20211214-鹏元资信评估_香港_-鹏元国际确认中国宝武钢铁集团有限公司的国际评级为_A_；展望稳定_4页_547kb

报告摘要

鹏元国际于2021年12月13日确认中国宝武钢铁集团有限公司（宝武）的国际评级为 ‘A’，评级展望为稳定。该评级反映了宝武在中国钢铁行业中的重要地位，以及其在产能、盈利和政府支持方面的优势。

政府支持强劲：宝武由国资委持有90%股份，中央政府对其支持力度大，有助于其持续整合国内钢铁企业，推动行业集中度提升与碳排放控制。
行业领先地位：重组太钢后，宝武成为全球最大的钢铁生产商，2020年粗钢产量约1.15亿吨，总收入达6,737亿元人民币，位列《财富》世界500强第72位。
产品结构有竞争力：宝武专注于生产硅钢、高端汽车板和不锈钢等高附加值产品，具有显著的市场定价能力，从而增强了盈利能力。
财务状况改善：预计2021年宝武的EBITDA利润率将从2020年的11%提升至12%，债务对EBITDA比率从2.6倍降至1.6倍，经营现金流对债务比率有望提升，整体财务健康度增强。

评级依据：宝武的主体信用评级基于其独立个体信用评分（bbb-）和外部支持评估。
评级展望：稳定，表明公司有望维持行业领先地位，且政府支持意愿较强。
评级调整条件：
- 下调评级：若中央政府支持减弱、主权信用评级下调、杠杆率恶化（如债务/EBITDA > 3倍或经营现金流/债务 < 30%）。
- 上调评级：若政府提供更多支持、主权信用评级上调、杠杆率显著改善（如债务/EBITDA < 2倍或经营现金流/债务 > 45%）。
评级方法论：依据《通用工商企业评级方法论》《政府相关实体评级方法论》及《财务调整和比率定义》。

2021年11月29日

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