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国债期货周报总结

摘要

国债期货上周先上后下，回调明显，受市场预期快速变化（如从反内卷到棚改升级）驱动，引发债市调整。私募、外资与理财子周度净多头持仓显著下降（分别减少6.21%、11.16%和12.47%）。下半年大方向看震荡偏空，建议适当关注做多跨期、超调逢低配置与逢高套保。风险包括货币政策力度不及预期和权益市场情绪超预期。

正文要点

• 周度行情：合约周度呈现回调，基差IRR回落至1.6%，期现套利可逐步退出；跨期价差（09-12组合）低位震荡，建议持有多跨期组合；曲线结构走陡，关注潜在机会。
• 持仓与流动性：私募、外资、理财子净多头持仓日度和周度变化均显著下降，但仍未提供具体数据细节。
• 市场展望：下半年整体趋势震荡偏空，受预期变化和持仓下降影响，需谨慎操作。