20230305-广发期货-生猪周报_现货横盘_盘面有向下回归现货趋势_33页_3mb

广发期货生猪周报总结

核心内容

本周广发期货生猪周报分析了生猪期现价格走势、基本面变化及行情展望，主要关注点包括供应端、需求端、饲料成本、价格走势及政策影响等。

主要观点

1. 期现价格回顾

• 生猪现货价格围绕16元/公斤横盘。
• 本周盘面震荡偏弱运行，期货价格在升水结构下，有向现货价格回归的趋势。
• 截至3月3日，05合约基差为-1130，较上周上涨610点。
• 5-9价差收于-1265，较上周下跌580点，反映市场对需求改善的期待。

2. 基本面梳理

供应端

• 能繁母猪存栏量：1月全国能繁母猪存栏4367万头，环比下滑0.5%，为2022年5月以来首次。
• 区域性存栏变化：
  • 全国：环比减少0.39%
  • 华北：环比减少1.86%
  • 东北：环比减少0.88%
  • 华中：环比增加0.78%
  • 华东：环比增加0.13%
  • 华南：环比增加1.03%
  • 西南：环比增加0.41%
  • 西北：环比增加0.08%
• 二元与三元能繁比例保持在9:1的正常区间。
• 1月健仔头数环比略有下滑，但整体仍处于相对高位。

饲料成本

• 饲料价格有所回落，但仔猪及母猪补栏一般，仔猪价格涨幅较大。
• 豆粕价格承压，全球增产预期难以扭转，国内到港量较大。
• 玉米价格因年度供需缺口维持高位，但近期震荡下滑。

养殖利润

• 自繁自养利润均值为-4.23元/头，较上周-57.11元/头明显收窄。
• 外购仔猪育肥利润为-135.25元/头，较上周-188.76元/头有所改善。
• 放养利润为-358.66元/头，较上周-411.19元/头略有回升。

二次育肥

• 二次育肥入场成本为120kg，当前市场对6个月后猪价持乐观预期。
• 二育若持续增加，将影响年中出栏体重，需持续观察供需博弈情况。

进口情况

• 海关进口数据较非瘟三年明显回落，但仍在相对高位。
• 后续进口量预计有所恢复。

3. 行情展望

• 供应端：能繁母猪存栏持续恢复，二育入场增加供应压力。
• 需求端：生猪消费仍处季节性淡季，但疫情放开后宏观消费预期有所好转。
• 成本端：饲料价格回落，但仔猪价格回暖。
• 市场情绪：当前收储工作进行中，提振市场信心。
• 策略建议：主力05合约已提供较好套保利润，上行空间受限，建议以观望为主。

关键信息

• 能繁母猪存栏：1月全国能繁母猪存栏4367万头，环比减少0.5%。
• 仔猪价格：本周15公斤仔猪均价为700元/头，环比上涨8.19%。
• 二育影响：二育入场增加供应压力，可能影响年中猪价走势。
• 基差与价差：05合约基差为-1130，5-9价差为-1265，反映市场对现货价格的回归趋势。
• 收储政策：当前收储工作进行中，对市场信心起到一定支撑作用。
• 消费预期：疫情放开后，宏观消费预期有所好转，但实际提振有限。
• 出栏体重：全国商品猪出栏均重为120.76公斤，环比上涨0.44%。
• 猪粮比：截至2月22日，全国大中城市猪粮比为5.29，高于5:1，未触发过度下跌预警。

结论

本周生猪市场整体呈现震荡偏弱走势，现货价格横盘，期货价格向现货回归。供应端持续恢复，但需求端仍处淡季，市场对后续消费预期有所好转。二育入场可能增加供应压力，需关注其对猪价的影响。饲料成本回落，但仔猪价格回暖，养殖利润有所改善。当前主力合约提供较好套保利润，建议投资者保持观望态度。