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冠通期货研究报告总结：焦煤市场窄幅波动

核心内容

2026年2月2日的冠通期货焦煤研究报告指出，当前焦煤市场整体呈现窄幅波动态势，缺乏明确的驱动因素。市场情绪受春节临近和冬储补库收尾影响，波动幅度有限。

主要观点

• 行情走势：焦煤日内低开高走，但整体仍以下跌为主。
• 供应端：春节临近，国内炼焦煤矿山逐步进入假期模式，开工率环比下降0.2个百分点，至89.13%。原煤日均产量为197.82万吨，供应端有所收紧。
• 库存变化：焦煤矿山库存周度环比减少7.17万吨，但焦化企业与钢厂库存仍在累库，显示冬储补库进程加快。
• 需求端：下游独立焦企日均产量环比下降0.47万吨，钢厂焦炭日均产量略有增加，但铁水产量环比减少0.12万吨，需求端整体偏弱。
• 市场情绪：焦炭一轮提涨落地，下游高价接受力度有所回暖，焦企利润回升，但市场情绪仍不稳定。
• 期货与现货：现货价格方面，山西介休主流报价为1300元/吨，蒙5#主焦原煤自提价为1024元/吨，较上一交易日微涨。期货主力合约收盘价为1141.5元/吨，山西介休基差为158.5元/吨，较上一交易日上升14元/吨。

关键信息

供应端数据

• 炼焦煤开工率：1月24日-1月30日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为89.13%，环比下降0.2个百分点。
• 精焦煤日均产量：77.07万吨，环比减少1.62万吨。

需求端数据

• 独立焦企日均产量：62.84万吨，环比减少0.47万吨。
• 钢厂焦炭日均产量：47.01万吨，环比增加0.11万吨。
• 钢厂铁水日均产量：227.98万吨，环比减少0.12万吨。

现货与期货数据

• 山西介休主流价格：1300元/吨，与上一交易日持平。
• 蒙5#主焦原煤自提价：1024元/吨，较上一交易日上涨4元/吨。
• 焦煤期货主力合约收盘价：1141.5元/吨。
• 山西介休基差：158.5元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。

市场展望

当前焦煤市场处于供需双弱的状态，供应端因春节临近而逐步减量，需求端则因冬储补库接近尾声而放缓。短期内市场缺乏政策支撑，整体走势预计以窄幅震荡为主。投资者应保持谨慎，关注春节假期前后供需变化及政策动向。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

投资者提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。冠通期货具备期货交易咨询业务资格，具体投资决策需结合市场实际情况和个人风险承受能力。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

执业人员信息

• 王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771