医药行业深度研究：德昇济医药A_2b轮融资6200万美元，4月国内投融资明显改善-240523-太平洋证券-10页_729kb

医药行业融资报告深度分析

医药投融资现状

全球及国内表现

2024年3月全球医药融资事件149起，融资额环比增长25%，但事件数环比下滑4%。4月国内融资事件环比激增4074%，融资额增长3686%，其中肿瘤及免疫精准治疗药物研发企业德昇济医药完成6200万美元A+轮融资，成为4月披露额最高的融资事件。

板块分化显著

创新药CXO处于行业周期底部，业绩增速放缓或下滑，但仿制药CXO表现出持续高增长，新签订单保持加速态势，未来发展向好。

融资回暖前景

预计随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松，海外需求先于本土改善，建议关注美联储政策变化、投融资趋势变化、中美地缘政治等关键驱动因素。

投资建议

重点推荐方向

1. CXO领域
   • 仿制药CXO：百诚医药、阳光诺和（新签订单高增速）
   • 临床CRO：泰格医药、诺思格（政策受益潜力大）
2. 创新药细分领域
   • 减肥药（如利拉鲁肽相关企业）
   • 阿尔茨海默症（创新药研发标的）
   • ADC药物（靶向治疗前沿）
   • AI制药（如泓博医药）

风险提示

1. 美联储利率政策不及预期，影响全球资金流向
2. 融资回暖进展缓慢，可能形成估值泡沫
3. 行业竞争加剧导致毛利率下降
4. 政策扶持力度不及预期
5. 地缘政治风险对供应链的影响

数据来源：财联社创投通、太平洋证券研究院，Wind资讯