20220425-天风证券-金融工程_宁德时代斥资130亿再度加码新能源电池_10页_1mb

金融工程：宁德时代加码新能源电池分析总结

核心内容

本报告主要分析了新能源电池行业近期市场表现、产业链价格变动、新能电池指数走势以及电池30ETF的表现，并提及宁德时代加码新能源电池的投资动态。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周新能电池指数下跌 7.04%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌 4.76%、4.19% 和 5.43%。
• 过去半年，新能电池指数下跌 35.79%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌 17.96%、19.08% 和 18.29%。
• 过去一年，新能电池指数上涨 7.33%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌 12.56%、21.14% 和 10.93%。

2. 新能源车电池产业链价格

2.1 产业上游

• 正极材料：三元811型、三元5系动力型和磷酸铁锂价格下跌，三元622型价格稳定。
• 负极材料：中端人造石墨价格上涨 2.91%，高端人造石墨价格稳定。
• 隔膜：湿法隔膜价格上涨 4.23%，干法隔膜价格稳定。
• 电解液：六氟磷酸锂、三元圆柱电解液和磷酸铁锂电解液价格均下跌。

2.2 产业下游

• 2022年3月，新能源汽车月度产量为 46.50万辆，环比增长 26.35%，同比增长 115.23%。
• 新能源汽车月度销量为 48.40万辆，环比增长 45.03%，同比增长 114.35%。

3. 新能电池指数表现

• 资金流入/流出：上周新能电池指数跟踪标的累计流入资金 7766.81万元。
• 估值：截至2022年4月22日，新能电池指数市盈率为 49.57倍，市净率为 6.73倍。
• 盈利及预期：根据Wind一致预期，2021年、2022年和2023年新能电池指数预期归母净利润分别为 677.96亿元、988.60亿元 和 1375.15亿元，增速分别为 117.72%、45.82% 和 39.10%。
• 成分股涨跌幅：新能电池指数成分股过去一周平均下跌 7.43%，过去一个月平均下跌 22.79%，过去一年平均上涨 18.64%。

4. 电池30ETF一周表现

• 电池30ETF上周累计流入资金 488.88万元。
• 过去一个月日均成交额为 6,178.73万元，日均换手率为 12.75%。

5. 上周分析师最新观点

• 上游部分正极材料和电解液价格下跌，负极材料和隔膜价格上涨。
• 下游新能源车消费依然旺盛，整车价格开始上涨。
• 企业积极布局换电赛道，主管部门推动换电模式发展，工信部已启动换电模式应用试点工作。
• 随着新能源汽车销售增长，动力电池需求和市场热度持续上升，相关公司对需求增长持乐观态度。
• 主机厂发布大量新能源汽车规划，现有电池产能不足，电池企业亟需募资扩产。
• 宁德时代斥资 130亿元 再次加大新能源电池投资力度。

关键信息

• 新能源电池产业链价格波动：上游正极材料和电解液价格下跌，负极材料和隔膜价格上涨。
• 新能源汽车市场增长：2022年3月新能源汽车产量和销量同比分别增长 115.23% 和 114.35%，显示市场持续扩张。
• 新能电池指数表现：指数近期表现承压，但长期盈利预期乐观。
• 电池30ETF表现：ETF资金流入有限，交易活跃度中等。
• 宁德时代动态：作为全球动力电池龙头，宁德时代加大投资，推动新能源电池产业发展。
• 风险提示：原材料价格波动、政策变动及下游需求不及预期。

分析师信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 惠政宝：分析师，SAC执业证书编号：S1110521070004，邮箱：huizhengbao@tfzq.com

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-量化择时周报：敬畏趋势，等待利空兑现》（2022-04-24）
2. 《金融工程：金融工程-戴维斯双击上周超额基准 2.68%》（2022-04-24）
3. 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：权益基金上调中小盘股仓位》（2022-04-24）

风险提示

1. 原材料价格波动风险
2. 政策变动导致分析失效
3. 下游需求不及预期