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中原期货研究所晨会纪要（2023年12月11日）

一、宏观要闻要点

1. “一带一路”与沙特“2030愿景”对接获进展；
2. 11月中小企业发展指数回升，但仍处景气线下；
3. 专家强调中国经济长期向好基本面未变，2024年政策有望加码；
4. 房地产政策持续优化，三大工程推动新模式；新能源“大基地”建设加速；
5. 美国11月非农超预期，美联储降息预期推迟。

二、主要品种分析摘要

1. 农产品

• 花生：现货稳中偏弱，需求不振，建议偏空操作。
• 油脂：成交缩量明显，库存压力大，短期偏弱。
• 白糖：巴西产超预期，国内库存攀升，长期看跌。
• 鸡蛋：现货震荡回落，需求恢复有限，关注天气提振。
• 棉花：进口棉价格飙升，国内新棉上市利空，建议震荡偏空；短期可挖反弹。

2. 能源化工

• 甲醇：成本支撑与进口增量博弈，短期震荡，中长期或走强。
• 烧碱：供给复产超预期，需求淡季，预计价格下行，建议空单操作。
• 尿素：供应减量利好，但政策调控压制，短期震荡。
• 碳酸锂：产业政策趋暖，现货与期货价格待观察价格走势。

3. 工业金属

• 沪铝：宏观偏弱，基本面累库压力略有缓解，偏弱震荡。
• 氧化铝：供需平衡，价格延续偏弱整理。
• 沪镍、铜：高位震荡调整，库存低位支撑短期反弹。
• 贵金属：非农数据超预期，美元反弹，黄金短期偏多。

4. 期权金融

• 股指：磨底行情，增量资金预期待验证，中短期内关注放量触底机会。
• 期权策略：适当参与牛市看涨期权价差；波动率策略谨慎观望。

三、风险提示

• 多空博弈加剧，谨防价格跳空、波动风险；
• 政策落地不及预期可能影响市场情绪；
• 美联储货币政策与全球经济形势扰动市场方向。

免责声明： 以上内容为中原期货研究所晨会核心分析摘要，仅供内部参考，不作为投资建议。投资需谨慎，风险自担。