20150402-招商证券_香港_-早间快讯_13页_785kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档包含多份金融研究报告，涵盖港股及A股市场分析，重点涉及中国机械工程、世茂房地产、互联网医疗、工业4.0、存款保险制度等主题。内容主要围绕公司业绩、投资建议、市场趋势及政策影响展开。

中国机械工程 (1829HK)

2014年业绩：
- 收入为230亿人民币，同比增长7%；
- 每股收益为0.47元，同比增长9%；
- 业绩符合预期，但若伊拉克撒哈拉丁项目未终止，净利润增速将显著提升。
2015年展望：
- 收入和盈利增速将明显加快；
- 公司计划通过收购国内设计院和海外轻资产公司，打入发达市场。
投资建议：
- 评级为买入；
- 目标价重审中；
- 相较于其他大型基建公司，公司具有更快的EPS增速、更低的P/E和更大的成长空间。

世茂房地产 (813 HK)

2014年业绩：
- 核心净利润为73亿元人民币，同比下跌1%；
- 盈利低于预期，主要由于毛利率被压缩和部分项目延迟结转。
2015年展望：
- 合同销售目标为同比增长3%至720亿元人民币；
- 将削减土地资本支出20%，维持建设支出不变，以降低净负债比率；
- 短期盈利下调压力较大。
投资建议：
- 评级为中性；
- 目标价为16.7港元，相对资产净值折让39%；
- 预计2015/16年度盈利增长为19% / 2%，低于市场预期。

互联网医疗与工业4.0

互联网医疗：
- 市场观察指出，当前互联网医疗只能先走到区域医疗信息化阶段；
- 未来需通过并购实现全国平台布局；
- 更为看好依托自有硬件的重度垂直模式企业。
工业4.0：
- 重点推荐企业包括大族激光、长盈精密、海康威视、机器人、长荣股份、智云股份等；
- 电子、机械、通讯等行业均有推荐股票。

存款保险制度

事件：
- 《存款保险条例》于2015年5月1日实施；
- 特点包括限额赔偿（50万元）、强制投保、统一费率和未来可能实施差别费率。
影响分析：
- 解决利率市场化进程中的商业银行退出机制；
- 有助于防范银行风险，创造低风险制度环境；
- 可能加剧中小银行对存款的竞争，提高其资金成本；
- 存款保险基金由央行管理，其运作方式值得关注。

覆盖公司与投资建议

港股公司

| 公司 | 股票代码 | 评级 | 股价 (04/01) | 1年目标价 | 市值上涨空间 | 2014 EPS | 2015E EPS | 2016E EPS | 2014 P/E | 2015E P/E | 2016E P/E | 研究员 |
|------|----------|------|--------------|------------|----------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|--------|
| 中国机械工程 | 1829 HK | 买入 | HK$7.82 | HK$6.13 | -22% | 0.50 | 0.63 | 0.69 | 12.4 | 10.0 | 9.2 | 焦一丁 |
| 中国建筑国际 | 3311 HK | 买入 | HK$11.3 | HK$14.43 | 28% | 0.85 | 1.09 | 1.37 | 13.3 | 10.4 | 8.3 | 焦一丁 |
| 中国中铁 | 390 HK | 买入 | HK$8.58 | HK$7.04 | -18% | 0.48 | 0.55 | 0.60 | 14.2 | 12.6 | 11.6 | 焦一丁 |
| 华油能源 | 1251 HK | 买入 | HK$1.32 | HK$6.2 | 370% | 0.21 | 0.32 | 0.40 | 5.0 | 3.3 | 2.7 | 郁明德 |
| 海隆控股 | 1623 HK | 买入 | HK$1.89 | HK$5.2 | 175% | 0.28 | 0.37 | 0.41 | 5.4 | 4.1 | 3.7 | 郁明德 |
| 珠江钢管 | 1938 HK | 买入 | HK$1.6 | HK$3.28 | 105% | 0.14 | 0.24 | 0.30 | 9.1 | 5.4 | 4.3 | 郁明德 |
| 中海油田服务 | 2883 HK | 买入 | HK$13.1 | HK$17.7 | 35% | 1.75 | 1.66 | 1.75 | 5.9 | 6.4 | 6.0 | 郁明德 |
| 新海能源 | 342 HK | 买入 | HK$3.97 | HK$9.83 | 148% | 0.56 | 0.75 | 0.99 | 7.1 | 5.3 | 4.0 | 郁明德 |
| 中国石油股份 | 857 HK | 买入 | HK$8.63 | HK$9.4 | 9% | 0.67 | 0.62 | 0.69 | 10.2 | 11.2 | 10.1 | 郁明德 |

A股精选推荐

推荐股票：
- 中国汽研（601965）
- 大亚科技（000910）
- 海螺水泥（600585）
- 伊利股份（600887）
重点推荐股票：
- 复星医药（600196）
- 洋河股份（002304）
- 凯撒股份（002425）
- 小天鹅（000418）
- 包钢股份（600010）
- 三钢闽光（002110）
- 诺普信（002215）
- 东华能源（002221）
- 苏交科（300284）
- 东方航空（600115）
- 中航机电（002013）
- 比亚迪（002594）
- 长荣股份（300195）
- 长海股份（300196）

近期关注数据

日期	事件	上期值	预测值
2015/04/02	Initial Jobless Claims	282k	285k
2015/04/03	HSBC Services PMI	52	54
2015/04/02	Non-Farm Payrolls	295k	242k
2015/04/02	Private Payrolls	288k	238k
2015/04/02	Manufacturing Payrolls	8k	10k
2015/04/02	Unemployment Rate	5.5%	5.5%
2015/04/02	Average Earnings MM	0.1%	0.2%

市场趋势与策略

市场波动：
- 近期市场波动类似于12月份；
- 新股供应节奏缓慢；
- 机构投资者对市场走势无明确方向判断，但不敢降低仓位。
业绩跟踪：
- 1940家上市公司公布2014年业绩，全部口径同比增6.9%，较三季度回落2.8%；
- 2015年A股一致预期增速回落至15%，较前一周下调1%。
行业观点：
- 交运、家电、饮料制造值得关注；
- 半数行业15年一致预期上调，休闲服务、家电、交运上调幅度较大。