20230304-浙商证券-交通运输行业周报（3月第1周）_重大推荐白云机场_16页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结（2023年3月第1周）

核心内容

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，累计涨幅为 +3.08%，在中信一级行业中排名第五。行业内部，航运、航空、机场和物流综合板块涨幅分别为 +4.24%、+3.07%、+2.18% 和 +1.23%，分别位列中信三级行业中的第34、55、78和120位。

主要观点

机场免税场景竞争力被低估：白云机场1月免税客单价创下历史最佳表现，表明其免税业务具有较强的市场竞争力，随着客流恢复，免税销售额有望超预期。
国内出行需求边际改善：随着疫情逐步恢复，国内出行需求出现边际改善，预计机场免税业务和航空公司的业绩将受益。
国际运力占比高，供需错配预期：三大航（国航、南航、东航）国际运力占比高，行业供给降速，若需求恢复，将出现供需错配，带来较大的利润弹性。
低成本航空率先受益：春秋航空凭借低成本优势，业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求的率先复苏。
吉祥航空成长性突出：吉祥航空在国内运力占比较大，业绩率先回暖，且具备洲际航线发展潜力，长期成长性较高。
油运与干散货市场景气度上升：随着中国疫后经济复苏，油运和干散货行业供给放缓，运价有望持续上涨，相关公司如招商轮船、中远海能等具备盈利弹性。
中谷物流成长空间广阔：中谷物流作为内贸集装箱运输龙头，受益于散改集和多式联运趋势，运力供给短缺支撑运价，新船交付将提升市场份额和成本竞争力。
招商南油受益于贸易路线重构：炼厂产能转移和俄油脱钩推动贸易路线变化，公司作为远东市场领先者，有望受益于运距提升带来的运价上涨。

关键信息

地铁出行数据

一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为980、1045、920、777万人次/天，环比增长1%、1%、2%、1%，恢复至疫情前的88%、95%、101%、141%。
新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均客流量分别为547、385、396、267万人次/天，成都环比下降6%，重庆、武汉、长沙分别增长4%、7%、3%。
二线城市：合肥、石家庄、昆明周平均客流量分别为118、45、82万人次/天，环比增长5%、4%、4%。

航空&机场数据

全国航班量：2月25日-3月3日，国内、国际航线日均执行量为12151班次，环比下降1%，同比2022年增长31%，同比2019年下降17%。
主要航空公司：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为8906、14083、12888、2704、2430、1501班次，环比分别下降1.5%、1.8%、0.1%、1.1%、1.0%、3.2%。
机队利用率：全民航机队利用率约为6.6小时/天，环比下降0.1小时，其中宽体机、窄体机、支线飞机分别为4.7、7.1、3.5小时/天。
主要机场：上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为899、700、886、652、1154、942架次，环比变化分别为-1.4%、+1.8%、+0.5%、-3.1%、+0.0%、+0.9%。
香港机场：航班量合计2760班次，环比增长2.0%；客流量44.0万人次，环比增长10%。
海外主要机场：纽约肯尼迪、伦敦希思罗、新加坡樟宜、日本成田、韩国仁川、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1201、1145、787、544、769、519架次，环比变化分别为-0.9%、+1.6%、+0.9%、0.6%、-0.4%、1.5%，恢复至疫情前的96%、90%、76%、78%、69%、75%。

航运市场数据

出口集装箱运价指数（CCFI）：3月3日为1057.68点，环比下降1.9%，分航线看，美东、美西、欧洲、东南亚航线分别下降3.1%、上升0.1%、下降1.1%、下降4.6%。
内贸集装箱运价指数（PDCI）：2月18日至24日为1544点，环比上涨3.4%，同比下降7.9%。
干散货指数（BDI）：2月27日至3月3日平均为1076点，环比上涨52.9%。
油运市场：BDTI指数平均为1437点，环比上涨9.7%；BCTI指数平均为829点，环比下跌18.2%。
油运细分市场：
- VLCC TCE运价：35981美元/天，环比增长1.1%，月均增长40.3%。
- Suezmax TCE运价：77648美元/天，环比下跌0.7%，月均增长13.6%。
- Aframax TCE运价：72710美元/天，环比增长4.1%，月均增长34.9%。
成品油运输市场：
- MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价：32105美元/天，环比下跌7.5%，月均下跌5.4%。
- LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价：32499美元/天，环比下跌0.6%，月均增长12.1%。
- LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价：48608美元/天，环比增长1.6%，月均增长39.0%。