2023年10月份投资组合报告：蓄势筑底，寻找相对低位-20230928-银河证券-20页_810kb

2023年10月投资组合报告总结

核心内容

2023年9月，A股整体下跌，上证指数下跌0.56%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌5.36%。市场表现方面，汽车、医药生物和煤炭板块表现较好。尽管市场情绪偏弱，日均成交额萎缩，但部分板块仍具备赚钱效应，如医药、电力和煤炭。政策利好正在逐步释放，有助于市场筑底。央行数据显示，8月人民币贷款增加1.36万亿元，信用供给阶段性加大，经济政策效果仍需时间显现。投资者应保持耐心，抓住市场情绪回暖的机会。

主要观点

• 市场阶段：当前市场处于震荡筑底阶段，建议在相对低位布局，关注政策利好板块中的低估值和成长型价值股。
• 投资策略：应聚焦于消费、科技和能源等板块中的价值股，寻找攻守兼备的组合。
• 政策环境：利好政策仍在进行中，有助于夯实市场底部，提振投资者信心。
• 市场预期：中期市场有望向上，需保持积极心态，等待市场情绪恢复。

关键信息

• 市场表现：9月A股整体下跌，但部分行业如煤炭、医药、电力表现较好。
• 政策支持：央行加大信贷投放，政策利好持续，有助于市场稳定。
• 投资组合建议：建议投资者在震荡阶段寻找结构性机会，布局具备政策支持和成长潜力的行业。
• 风险提示：包括经济复苏不及预期、海外加息及经济衰退、地缘政治风险等。

2023年10月十大金股

金股分析

长江电力 (600900.SH)

• 核心观点：下半年来水有望改善，乌白注入增厚装机57%，六库联调提升电力增发能力。
• 驱动因素：来水改善、利率下行。
• 风险因素：来水不及预期、上网电价下调、水风光一体化项目进度不及预期。

陕西煤业 (601225.SH)

• 核心观点：产量释放空间广阔，资源优势和高股息率支撑长期投资价值。
• 驱动因素：2022年“核增+收购”提升产量和资源储备，政策利好。
• 风险因素：宏观经济下行、销售不及预期、政策调控不确定性。

中国移动 (600941.SH)

• 核心观点：数字经济需求增长，高股息率和龙头地位突出。
• 驱动因素：算力网络基建、5G应用、云计算和工业互联网发展。
• 风险因素：政策不确定性、中美技术摩擦。

五粮液 (000858.SZ)

• 核心观点：三季度业绩有望环比好转，品牌溢价和消费潜力显著。
• 驱动因素：中秋国庆旺季备货，市场逐步回暖。
• 风险因素：高端白酒需求不及预期，经济刺激效果不明显。

中国黄金 (600916.SH)

• 核心观点：央企品牌价值突出，投资金条和黄金饰品市场表现良好。
• 驱动因素：金价上涨，消费升级，新工艺产品受欢迎。
• 风险因素：宏观经济不及预期，头部品牌竞争激烈。

中信证券 (600030.SH)

• 核心观点：行业龙头地位稳固，持续受益于政策红利。
• 驱动因素：全面注册制落地，资本市场扩容，自营风格稳健。
• 风险因素：宏观经济不及预期，政策不及预期，资本市场波动。

宝丰能源 (600989.SH)

• 核心观点：煤制烯烃盈利改善，内蒙项目助力成长。
• 驱动因素：在建项目投产，煤价下降，聚烯烃价差提升。
• 风险因素：煤价上涨，主营产品景气下滑，项目达产不及预期。

中科创达 (300496.SZ)

• 核心观点：AI赋能研发，终端智能化渗透率提升。
• 驱动因素：终端智能化发展，大模型与边缘AI结合。
• 风险因素：智能产品需求不及预期，研发不及预期，行业竞争加剧。

科伦药业 (002422.SZ)

• 核心观点：输液业务稳定增长，创新药研发推进。
• 驱动因素：输液业务回暖，合成生物学降本增效，ADC管线进展良好。
• 风险因素：研发进度不及预期，原料药市场竞争加剧，产品注册不及预期。

星宇股份 (601799.SH)

• 核心观点：客户结构优化，技术升级提升盈利能力。
• 驱动因素：新能源车客户拓展，DLP和HD智能前照灯量产。
• 风险因素：合资品牌销量疲软，技术研发不及预期。

投资组合表现

风险提示

• 国内经济复苏不及预期；
• 海外加息及经济衰退；
• 地缘政治风险。

分析师信息

• 蔡芳媛：联系方式：15210656365，邮箱：caifangyuan@chinastock.com.cn，登记编码：S0130517110001

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• 五粮液：三季度业绩有望环比好转
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• 宝丰能源：煤制烯烃盈利改善，内蒙项目助力成长
• 中科创达：AI赋能研发，终端智能化渗透率提升
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