20220830-开源证券-中鼎股份-000887.SZ-公司信息更新报告_H1业绩略超预期_轻量化业务增速亮眼_4页_879kb

中鼎股份（000887.SZ）H1业绩总结

核心内容概述

中鼎股份于2022年8月29日发布了2022年半年度报告。整体来看，公司上半年营收略超预期，但归母净利润同比下滑，主要受到非经常性收益影响。尽管面临欧洲地区俄乌局势和国内局部疫情影响，公司仍保持营收增长，同时轻量化业务表现尤为突出。

主要财务表现

• 2022H1营收：65.73亿元，同比增长2.98%
• 归母净利润：4.71亿元，同比下降20.41%
• 扣非归母净利润：4.00亿元，同比下降9.00%
• 毛利率：21.39%，同比下降3.24个百分点
• 净利率：7.11%，同比下降2.07个百分点
• PE估值：当前股价对应2022-2024年PE分别为20.6/15.7/12.5倍
• 投资评级：维持“买入”评级

分业务表现

三大新兴业务增长情况

• 空悬业务：2022H1营收3亿元，同比增长1.36%
• 轻量化业务：2022H1营收4.73亿元，同比增长28.93%
• 冷却系统业务：2022H1营收17.83亿元，同比增长2.50%

轻量化业务亮点

• 轻量化业务在2022H1表现亮眼，营收已达到2021年全年营收的60%
• 预计下半年因主机厂生产补回，增速有望进一步提升
• 新能源领域营收13.24亿元，占总收入的21.18%

空悬业务进展

• 公司在空悬系统领域持续发力，2022年上半年斩获订单总金额29.75亿元，超过2021年全年水平
• 推动空悬系统国产化及技术迭代，提升核心技术实力

财务预测

财务比率分析

• 成长能力：营业收入增长率从2020A的-1.3%提升至2022E的15.4%
• 获利能力：毛利率稳步提升，净利率逐步修复
• 偿债能力：资产负债率维持在53%左右，净负债比率逐步下降
• 营运能力：总资产周转率提升，应收账款和应付账款周转率保持稳定

风险提示

• 海内外汽车需求不及预期
• 新客户拓展不及预期
• 商用车下游好转不及预期

附注信息

• 分析师承诺：分析师报酬与报告观点无直接或间接联系
• 评级说明：报告评级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用
• 估值方法局限性：分析基于假设，不保证估值结果的准确性

总结

中鼎股份在2022年上半年业绩略超预期，尤其在轻量化业务方面增长显著，反映出公司在新能源和汽车零部件领域的持续竞争力。公司积极拓展空悬系统业务，订单获取能力增强，为未来业绩增长奠定基础。尽管净利润有所下滑，但公司通过管理优化和财务费用率下降，增强了盈利能力。整体来看，公司未来发展值得期待，但需关注市场环境变化及新客户拓展情况。