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出口增速回升，AI支撑仍强 ——8月贸易数据点评总结

核心内容

2026年8月，我国出口和进口数据均呈现回升趋势，出口当月同比25%，进口当月同比28.2%，贸易顺差扩大至1190.85亿美元。整体来看，出口需求韧性较强，AI产业链持续拉动出口，同时海外制造业景气度较高，为出口提供了有力支撑。

主要观点

1. 出口增速回升，海外需求依然强劲

• 出口数据：8月出口按美元计价同比25%，高于市场预期21.9%，累计同比由18.5%升至19.3%。
• 海外需求：日本、欧元区制造业PMI上行，美国制造业PMI高位小幅回落，海外制造业整体景气度较高。
• AI产业链拉动：集成电路、自动数据处理设备出口金额同比持续走高，AI算力、新能源等核心产业链仍是出口增长的主要动力。
• “抢出口”效应：全球航运成本上升、关税预期及台风天气扰动下，企业加快出口节奏，推动出口增速回升。
• 出口分项表现：机电产品出口保持强劲，劳动密集型产品出口跌幅收窄，汽车、船舶制造业出口增速维持高位。

2. 进口增速反弹，价格支撑边际减弱

• 进口数据：8月进口按美元计价同比28.2%，累计同比由26.8%升至27%。
• 价格变化：进口价格总指数由高位回落，但原料端价格仍强，AI产品进口保持旺盛。
• 进口分项表现：高技术产品进口增速上行，自动数据处理设备进口增速达96.5%，AI产业链带动进口增长。能源类进口分化，原油、成品油增速回落，煤及褐煤增速上行。农产品进口整体回落，食用植物油跌幅较大。

3. 贸易顺差扩大，人民币升值支撑出口

• 贸易顺差：8月贸易顺差1190.85亿美元，环比扩大。
• 人民币走势：人民币仍处于升值通道，短期对出口影响较小。
• 外贸主体表现：民营企业和外商投资企业进出口增速均上行，国有企业进出口增速回落。

4. 外贸不确定性仍存，四季度面临挑战

• 政策风险：美国中期选举临近，关税政策仍有调整风险；301产能过剩调查可能对中美贸易关系产生影响。
• 全球秩序重构：G20峰会未通过联合声明，仅发布“主席声明”，中国反对部分内容，全球贸易格局仍处变动期。
• 出口展望：四季度出口面临一定不确定性，但整体仍具较强支撑，全年出口增速有望维持高位。

关键信息

• 出口表现：8月出口增速25%，高于市场预期，累计同比19.3%。
• 进口表现：8月进口增速28.2%，累计同比27%。
• 贸易顺差：1190.85亿美元，环比扩大。
• AI产业链：持续拉动出口和进口，尤其是集成电路、自动数据处理设备。
• 人民币升值：短期对出口影响较小，支撑外贸增长。
• 政策风险：中美贸易关系、地缘政治、海外政策收紧是主要风险点。
• 未来展望：四季度出口仍具支撑，但需警惕政策和地缘风险带来的不确定性。

风险提示

• 海外政策收紧幅度超预期
• 中美贸易关系变动超预期
• 地缘政治风险发展超预期

图表参考

• 图表1：韩国出口增速高位再度上行（%）
• 图表2：美国制造业库存、新增订单持续上行（%）
• 图表3：我国对不同国家出口累计同比（%）
• 图表4：出口集装箱运价指数高位继续攀升
• 图表5：人民币仍处升值通道
• 图表6：央行外汇占款同比持续上行（%）
• 图表7：出口分项增速走势（%）
• 图表8：我国对不同国家进口增速分化（%）
• 图表9：大宗同比持续上行，进口增速反弹（%）
• 图表10：农产品、原油进口回落（%）
• 图表11：AI产业链进口金额增速持续上行（%）

总结

2026年8月，我国出口和进口数据均有所回升，贸易顺差扩大。出口增长主要得益于海外制造业景气度较高、AI产业链拉动及“抢出口”效应。进口增速回升，但价格支撑边际减弱，能源和金属材料进口分化，农产品进口回落。人民币升值为出口提供支撑，但需关注政策和地缘政治风险。四季度出口面临不确定性，但整体仍具较强支撑，全年出口增速有望维持高位。