20231127-东吴证券-长安汽车-000625.SZ-合作华为深化技术赋能_加速智能转型_3页_404kb

长安汽车合作&技术赋能深度总结

核心合作：

1. 华为合作备忘录：2023年11月25日，长安汽车与华为签署合作备忘录，双方拟成立“目标公司”专注智能系统及部件研发生产。
2. 合作方式：
   • 长安牵头设立，华为技术资产战略入股（持股≤40%）。
   • 长安优先剥离竞争业务，共同构建汽车智能化能力。
   • 股权开放策略推动产业多元化。

技术赋能与产品落地：

1. 新一代智能化体系：通过双方合作快速构建自主智能技术平台，向“智能低碳出行科技公司”转型。
2. 新车布局：
   • Q4亮点车型：阿维塔12（华为ADS20智驾+鸿蒙座舱）、启源A05/Q05/A06（中低端市场填补）。
   • 长期规划：2024年推出2-3款深蓝/启源/阿维塔新车型，覆盖5-40万市场。
   • 技术赋能：加速华为级ADAS功能上车，拉动销量。

财务预测与评级：

1. 盈利预测：
   • 归母净利润：2023E/2024E：10.88亿/9.26亿，2025E恢复至11.59亿，同比增长25%。
   • EPS对应PE：18.9/20.2/15.2倍。
2. 投资评级：
   • 东吴证券维持“买入”评级。
   • 主要风险提示：价格战超预期、消费复苏不及预期。