20240820-财通证券-新宙邦-300037.SZ-2024H1业绩超预期_电解液海外开拓顺利_3页_447kb

新宙邦(300037)半年报分析报告

核心观点

公司2024年上半年业绩超出市场预期，电解液海外拓展顺利，投资评级维持“增持”。

业绩表现

• 上半年营业收入358亿元，同比增长435%
• 归母净利润416亿元，同比下降1954%（数据异常，需进一步核实）
• 扣除非经常性损益净利润43亿元，同比下降102%

业务亮点

1. 有机氟化学品业务：

   • 收入712亿元，同比下降47.2%
   • 毛利率为622.2%，同比下降101.7个百分点
   • 主要受到冷却液统计口径调整和子公司亏损影响
   • 产品结构调整和含氟医药中间体增长带动销量提升

2. 电解液业务：

   • 收入229亿元，同比增长44.4%
   • 毛利率1,365%，同比下降208个百分点
   • 海外市场开拓成效显著，波兰子公司签订35年合作协议，将贡献676亿美元收入

投资建议

预计2024-2026年营业收入分别为8,075亿、10,577亿、13,119亿元
预计归母净利润分别为1,074亿、1,539亿、1,988亿元
对应PE分别为216、151、117倍，维持“增持”评级

注：报告中的财务数据异常（如营收增长435%但净利润下降1954%）可能存在表述错误，烦请核实