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铜期货日报总结 - 2026年1月13日

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于铜期货市场的近期走势、操作建议及行业动态。报告指出，铜价在短期受到市场情绪推动，出现上涨趋势，但同时面临库存增加与出口窗口变化带来的压力。

二、行情回顾与操作建议

1. 沪铜走势

• 沪铜主力上涨：上涨3.51%，收于10.38万元/吨。
• 持仓变化：总持仓增加12971手，达到69.5万手。
• 市场情绪：受美12月非农就业数据影响，市场预期美联储降息时间延后至6月，美元指数上涨，但金属板块整体上涨，情绪带动铜价上攻。

2. 现货市场情况

• 现货升水：升水报60元/吨，因临近交割且好铜供应紧张，升水报价上移。
• 国内库存：国内社会库存再度大幅累库，周一较上周四增加1.96万吨，达到29.34万吨。
• 高铜价影响：高铜价对下游采购形成压制。
• 出口窗口：出口窗口逐渐打开，现货进口亏损扩大至1321元/吨，LME0-3back结构扩大至41.94美元/吨，LME市场货源趋紧。

3. 预期展望

• 短期趋势：铜价受市场情绪影响，预计将继续上涨。
• 潜在风险：1月14日美国最高法院将裁定关税案，可能引发市场对美铜关税问题的担忧，影响铜价走势。

三、行业要闻

1. 加拿大伦丁矿业公司升级项目

• 项目内容：提交Caserones铜钼矿升级项目申请，计划投资1.5亿美元。
• 目标：优化矿山基础设施，延长矿山运营至2039年。
• 影响：不改变初始许可中的生产水平和淡水消耗量，预计2026年产量为12.7万吨至13.3万吨。

2. 日本泛太平洋铜业铜价溢价上涨

• 溢价情况：2026年铜价溢价达每吨330美元，创历史新高。
• 原因分析：
  • 加工精炼费（TC/RC）大幅下滑，推高原材料采购成本。
  • 市场担忧美国可能对铜锭加征关税，导致投机性铜金属流向北美，加剧亚洲市场供应紧张。

四、建信期货研究发展部信息

• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无误。
• 报告内容不得以任何形式复制、分发或修改，如需引用须注明来源。

六、建信期货业务机构信息

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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