20250816-国盛证券-固定收益定期_流动性和机构行为跟踪-流动性和机构行为跟踪_9页_656kb

分析报告总结

本周，央行通过持续逆回购操作，尤其是周四税期维稳措施（净投放1160亿元），共计净投放851亿元资金，抑制了资金面窄幅波动。

资金价格方面，受税期临近影响，R001和DR001均出现小幅上涨，但仍处低位区间；R007与7天OMO利差扩大至7.98bp。由于央行及时投放，整体流动性维持平稳。

存单市场呈现净融资下降、发行利率分化、期限延长趋势。本周存单平均发行期限达8.1个月，1年期存单占比最高，利率较前期普遍上升，但农商行发行利率下降明显。

政府债方面，本周国债净发行达2009亿元，下周规模将扩大至5307亿元。资金面压力短期存在，需关注缴税高峰对流动性的影响。

债市杠杆率小幅回落，机构对利率债和信用债保持欠配，反映当前市场对实体经济信心不足及避险情绪上升。

风险提示显示，若资金面收紧或超预期赎回事件发生，市场可能出现波动。整体而言，本周货币政策以结构性宽松为主，短期流动性保持平稳，但政策敏感期较长。

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