20250622-华联期货-锡周报_矿端复产反复_价格震荡_28页_1mb

锡周报总结

周度观点及策略

• 价格走势：上周沪锡市场小幅震荡，周度跌幅1.19%，基差变化较小，现货价格约263500元/吨。
• 供给：5月精锡产量环比小幅回落，进口锡矿同比大幅下降；Alphamin产量指导下调至17500吨，缅甸矿端复产反复，可能导致供应缓解偏空。
• 需求：宏观贸易争端好转，需求预期边际改善；五月份新能源领域需求良好，传统领域喜忧参半；美联储维持利率不变，但GDP和通胀预期调整。
• 成本利润：矿端持续偏紧，加工费弱势，利润维持低位。
• 库存：LME和SHFE库存周度环比小幅减少，社会库存大幅去化，利好市场。
• 策略：整体价格已部分反映供需和宏观改善，近期驱动不强，建议暂行短线区间交易，参考区间250000-270000元/吨；关注缅矿、刚果矿扰动、宏观政策落地和消费数据验证。

影响因素预测

• 产量：矿端供应缓解偏空。
• 需求：需求预期受贸易影响中性。
• 库存：库存去化中性。
• 出口：净出口稳定偏多。
• 市场情绪：中性。
• 成本利润：加工费低位中性。
• 宏观：暂无政策中性。