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纸浆早报总结（20220610）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆早报，主要分析了2022年6月10日前后纸浆市场的供需状况、价格走势及投资操作建议。

主要观点

• 短期走势：纸浆期价预计将继续保持宽幅震荡，主要受供应端扰动及下游需求恢复的影响。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注价格在7500-7550之间的压力位和6900-6950之间的支撑位。

关键信息

供应端扰动

• 欧美纸厂停工：近期欧美部分纸厂停工，导致短期供应受到扰动。
• 加拿大浆厂检修：加拿大和平河浆厂于5月底停机检修，预计持续3周，影响漂白针叶浆和漂白阔叶浆产量约2.9万吨。
• 美国浆厂检修：美国木兰浆厂于5月停机检修，预计持续3-4周，年产能为40万吨阔叶浆。
• 智利项目延期：智利ARAUCO公司MAPA项目再次推迟至2022年三季度末，影响未来供应预期。

需求端变化

• 港口库存：截至6月9日，国内主要港口纸浆库存为198.5万吨，环比减少4.4万吨，库存压力有所缓解。
• 进口数据：2022年4月中国纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，环比增加7.49%；1-4月累计进口量为999.9万吨，同比减少5.9%。

下游开工情况

• 生活用纸：开工率环比上升2.1%，产量环比增长5.2%，部分纸企原料库存紧张情况缓解，下游订单支持使产能利用率提高。
• 文化纸：铜版纸企业库存维持在36-40天，开工率环比下降4.3%；双胶纸企业库存小幅增加，开工率环比下降2%。

风险因素

• 人民币汇率：可能影响进口成本，进而对价格产生影响。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格波动将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工：若下游企业开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对纸浆期货价格产生影响。

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• 研究员：吴志桥
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