20220418-美尔雅期货-生猪周报_现货小幅上行_盘面跟随调整_11页_1mb

美尔雅期货生猪周报总结（2022-04-18）

核心内容

本报告主要围绕2022年4月生猪市场基本面与投资策略进行分析，指出当前生猪市场整体处于供过于求的状态，价格缺乏持续支撑，但短期内受多种因素影响可能呈现偏强调整。

主要观点

1. 生猪基本面分析

• 产能过剩基础仍存：生猪产能过剩的问题尚未解决，基本面难以出现明显好转。
• 现货价格波动：受疫情影响，现货猪价出现短时冲高，但需求不足限制了价格的持续上行。
• 政策与突发事件影响：虽然政策和突发事件对价格有一定的支撑作用，但不足以改变基本面。
• 预期修正趋势：市场对远月价格的过高预期正在逐步修正，但价格基础因成本上升和出栏减少而有所提升。

2. 仔猪与母猪价格

• 仔猪价格回升：市场对下半年价格较好的预期推动仔猪价格明显上涨，目前已恢复至450元/头。
• 母猪价格弱势：母猪价格仍维持弱势，市场对补栏的预期尚未完全兑现。

3. 屠宰开工状况

• 开工率维持低位：受疫情影响，屠宰场开工率持续低迷，主要维持生存基础。
• 需求不足影响：上半年猪肉需求不足，导致开工率难以回升，预计短期内仍将维持低位运行。

4. 白条猪宰后均重

• 均重持续下行：受疫情影响，下游走货受阻，导致宰后均重维持下行趋势。
• 下降幅度趋缓：由于走货不佳，均重下降空间有限，部分区域甚至出现小幅上行。

5. 冷库库容率

• 冻肉被动累库：需求不佳导致屠宰场即使维持最低开工，冻肉仍被动累库。
• 对猪价影响有限：累库并非主动行为，对猪价难以形成支撑，且在进口缩减的背景下，对后期压制作用有限。

关键信息

• 现货价格短期偏强：受疫情扰动及政策影响，现货价格短期内可能偏强调整。
• 远月价格预期修复：市场对远月价格的过高预期正在修正，但价格基础因成本上升和出栏减少而有所提升。
• 投资策略建议：建议暂时观望，近月合约空头可考虑止盈离场，注意现货价格在政策和情绪影响下恐难持续下行。
• 未来关注重点：后期需重点关注供给节奏变化及消费恢复维持程度，以判断价格走势。

投资策略分述

• 短期操作：建议投资者暂时观望，避免盲目入场。
• 近月合约：空头合约可考虑近期止盈离场，以规避价格可能的反弹风险。
• 远期预期：虽然下半年存在上行基础，但需警惕因前期预期过足导致的盘面下行空间。
• 风险提示：需关注供给节奏及消费恢复情况，以应对市场变化。

数据来源

• 国家粮食信息中心
• 涌益咨询
• 农业农村部

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