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白糖周报0829总结

核心内容概述

本周白糖市场呈现短期企稳迹象，中长期仍存在回踩做多的潜力。国内白糖价格在经历回调后趋于稳定，而国际原糖市场则因巴西减产和印度政策调整等因素影响，走势相对较强。整体来看，市场对白糖的供需关系和价格走势仍存在不确定性，需密切关注后续数据和政策变化。

主要观点

• 短期走势：白糖价格短期企稳，回调基本结束，下跌幅度不及预期。
• 中长期趋势：预计白糖价格将回踩后做多，重点关注01合约。
• 内外盘对比：国际市场走势强于国内市场，主要受巴西减产及印度政策影响。
• 库存与需求：国内库存偏高，但近期库存下降，市场情绪有所改善；含糖食品产量增长，显示需求端有所支撑。

关键信息

国内市场动态

• 7月糖果产量：24.57万吨，同比增长4.79%。
• 广西食糖库存：8月上半月第三方库存为108.7万吨，环比下降24.68万吨。
• 进口数据：8月上半月进口原糖装船14.35万吨，预报8月到港43.94万吨，9月预报到港54.01万吨。
• 郑糖价格：
  • 1月合约收盘价5842，周跌-36，跌幅-0.61%。
  • 5月合约收盘价5893，周跌-24，跌幅-0.41%。
  • 9月合约收盘价5549，周跌-36，跌幅-0.64%。
• 基差数据：现货价格与期货价格之间的基差有所变化，柳州、南宁、昆明、日照等地价格均有所下跌，但基差差异较大。
• 仓单数据：郑糖仓单减少，有效预报也有所下降，显示市场参与者信心不足。
• 价差数据：
  • 1-5价差-51，变化-14。
  • 5-9价差344，变化17。
  • 9-1价差-293，变化-3（☆为重点关注）。

国际市场动态

• 印度政策调整：印度将21/22年度糖厂支付给甘蔗种植者的最低甘蔗价格上调50卢比至2900卢比/吨，显示政策支持。
• 巴西生产数据：8月上半月巴西中南部压榨甘蔗4462.3万吨，同比下降4.2%；产糖299.4万吨，同比下降7.48%；糖醇比为46.84%，略低于上榨季的47.69%。
• 国际原糖价格：ICE原糖主力合约收盘价20.03，周涨0.41，涨幅2.09%。

进口利润与成本

• 巴西进口利润：配额内价格为4998.24，配额外价格为6412.93，与日照价差为-562.93，与柳州价差为-752.93。
• 泰国进口利润：配额内价格为4948.97，配额外价格为6348.66，与日照价差为-498.66，与柳州价差为-688.66。

行业趋势与季节性分析

• 含糖食品生产：碳酸饮料、果蔬饮料、糖果、速冻米面等产量均有所增长，显示消费端需求较为稳定。
• 销量与库存：销量季节性变化明显，工业库存呈现季节性波动，需关注库存变化对价格的影响。

市场展望

• 短期：白糖价格已基本企稳，建议多单入场。
• 中长期：需关注国内库存变化、进口量及政策动向，同时注意国际市场的供需变化。
• 重点关注：8月初公布的中国7月产销数据、巴西与泰国的生产情况、进口利润变化及CFTC持仓动向。

风险提示

• 市场存在较大波动性，需警惕政策、天气及全球经济变化带来的影响。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅代表分析师个人意见，不代表南华期货股份有限公司立场。投资者据此操作，风险自担。