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瑞达期货集运指数（欧线）期货周报 - 2025年11月14日

行情回顾

• 本周主力合约EC2602收涨1.12%，远月合约表现分化。
• SCFIS欧线结算运价指数大幅上涨24.5%，支撑近月运价。
• 中国制造业PMI超季节性回落，出口订单指数下滑，需求复苏基础不稳。
• 船公司调降运价，宣涨失败导致主力合约回撤。
• 四季度航运旺季临近，预需求回暖，但涨势需谨慎观察。

消息回顾与分析

• 外贸政策变动：美国暂停出口管制，应美方要求暂不对中实体进行制裁，中方回应积极。
• 全球经济：
  • 美国政府停摆，IMF下调四季度美国GDP预期，中性偏空。
  • 美联储官员分化，柯林斯偏“降息门槛高”，博斯蒂克呼吁等待通胀证据。
• 地缘局势：中东冲突持续升温，红海复航预期推迟。
• 其他：中美贸易关系缓和，中方暂停船舶特别港务费收取，航运市场消息偏多。

图表分析

• 交易热度提升，主力合约成交量、持仓量回升。
• 基差收缩、价差走阔，反映远月与近月价差扩大。
• 运价指数总体回升，船运力稳步增长。
• 租船价格高位震荡，人民币汇率离岸-在岸价差收敛。

行情展望与策略

• 观点与展望：尽管消息面偏多，但实体经济数据疲软，出口乏力仍在拖累运价。预计四季度航运旺季需求回升，但整体期价波动或加剧。
• 策略建议：当前市场波动加大，行情震荡明显。建议投资者偏谨慎，控制风险敞口，关注主力合约止损点位。可适当观望远月合约以降低波动风险。
• 热点跟踪：重点关注：地缘政治发展、运力与货量数据变化，及中美贸易摩擦后续。

风险提示

• 中美关系与地缘政治问题是运价反弹的主要拉动力。
• 供应链复苏缓慢，出口反弹难以撬动市场情绪。
• 2025年秋冬季航运旺季存需求提振预期，但需足够货源支撑，否则期价仅为主题炒作，难支撑趋势性上涨。