化妆品医美行业月报：十一长假美妆热销彰显韧性，双11预热力度持平-20231008-申万宏源-18页_1mb

美妆与医美行业2023年10月总结

核心内容概览

2023年10月，美妆与医美行业在市场表现与业绩方面呈现出一些亮点与挑战。随着十一长假期间化妆品销售的稳健增长，显示了市场需求的韧性。同时，双11预热活动开启，平台优惠力度基本持平，国货品牌如珀莱雅、薇诺娜、可复美、夸迪等预计将与李佳琦等头部主播合作，推动Q4业绩增长。

主要观点

• 行业表现：9月化妆品医美板块整体表现弱于市场，申万美容护理指数下滑6.6%，其中化妆品指数下滑5.4%，个护用品指数下滑2.6%。但十一长假期间化妆品销售额同比增长约7%，表明需求具备一定的韧性。
• 双11预热：天猫和抖音平台在双11前分别开启预售，优惠力度基本持平。珀莱雅、薇诺娜等国货品牌预计与李佳琦合作，助力Q4业绩。
• 国际品牌复苏：2023年上半年，国际化妆品医美公司营收有所回暖，但利润承压。欧莱雅、宝洁等国际巨头表现较为稳健，而部分品牌则因费用增加和市场压力导致利润下滑。
• 国货崛起：国货品牌在电商平台上表现出强劲的增长势头，如珀莱雅、丸美、上海家化等，部分品牌如玉泽在抖音平台实现惊人增长，达到731%的增速。
• 投资建议：分析师看好化妆品医美板块，推荐巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等公司，同时建议关注上海家化和爱美客。部分品牌如贝泰妮、上海家化因业绩略低于预期，盈利预测有所下调。

关键信息

2023H1业绩回顾

• 珀莱雅：23H1营收36.3亿元，同比增长38.1%；归母净利润5亿元，同比增长68.2%。23Q2营收20.1亿元，同比增长46.2%；归母净利润2.9亿元，同比增长110.4%。
• 贝泰妮：23H1营收23.7亿元，同比增长15.5%；归母净利润4.5亿元，同比增长13.9%。23Q2营收15亿元，同比增长21.2%。
• 华熙生物：23H1营收30.8亿元，同比增长4.8%；归母净利润4.2亿元，同比下滑10.3%。23Q2营收17.7亿元，同比增长5.4%。
• 爱美客：23H1营收14.6亿元，同比增长64.9%；归母净利润9.6亿元，同比增长64.7%。23Q2营收8.3亿元，同比增长82.6%。

行业数据

• 淘系销售：2023年9月，淘系护肤品销售额103亿元，同比下滑28%；彩妆销售额42亿元，同比下滑19.2%。
• 抖音销售：部分国货品牌如珀莱雅、玉泽在抖音平台表现突出，玉泽销售额同比增长731%。
• 行业复苏：2023年1-8月化妆品零售增速略高于社零整体，预计Q4将有所提速。

投资分析

• 推荐公司：巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮；建议关注上海家化。
• 风险提示：宏观不确定性、市场需求变动、行业竞争加剧、疫情反复等。

重点回顾

• 国际品牌表现：欧莱雅、宝洁等国际巨头在23H1营收有所恢复，但利润承压。欧莱雅在亚太地区增长显著，而雅诗兰黛和资生堂则受海外市场影响较大。
• 国货品牌成长：珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等国货品牌在23H1表现出强劲的增长势头，尤其是玉泽在抖音平台实现惊人的增长。
• 市场前景：分析师认为，随着疫情监管政策优化和消费复苏，美妆与医美行业将迎来新的发展机遇，国货品牌有望承接市场份额，推动行业格局变化。

行业动态

• 华东医药：司美格鲁肽注射液Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组，显示出公司在医美药械领域的持续投入与研发进展。
• 伽蓝集团：考虑最早于2024年在香港上市，募资不超过5亿美元，显示出其在资本市场的发展策略。

风险提示

• 宏观风险：消费复苏不及预期、疫情反复、行业竞争加剧。
• 公司风险：新品销售不及预期、在研项目延期、业务资质和产品注册批件无法按时续期、医美产品竞争激烈、股权解禁。

以上总结涵盖了2023年10月美妆与医美行业的核心内容、主要观点和关键信息，为投资者提供了全面的行业洞察和投资建议。