20221204-西南证券-钢铁行业周报_地产景气度回升_市场预期有所修复_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现略强于沪深300指数，钢铁指数周涨幅为0.2%。房地产政策持续加码，市场预期有所修复，带动普钢板块行情偏强运行。然而，受冬季需求回落及供应压力影响，钢价预计震荡运行。特钢板块则因镍价上涨而承压，但中长期来看，高端特钢需求增长将推动其发展。

主要观点

1. 普钢

• 行情回顾：普钢周涨幅0.1%，市场预期有所修复。
• 政策支持：房地产扶持政策加码，金融支持“三箭”齐发，带动市场对明年房地产市场预期回暖。
• 产能恢复：部分钢厂按计划复产，高炉开工率和产能利用率环比上升。
• 成本支撑：铁矿价格偏强运行，焦炭提价落地，钢材成本重心上移。
• 供需矛盾：钢厂螺纹钢库存环比增长，供需矛盾加剧。
• 短期展望：市场期待中央经济会议释放利好政策，但冬季需求回落和供应压力可能限制钢价上涨空间。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

2. 特钢

• 行情回顾：特钢周跌幅0.9%。
• 镍价影响：镍价上涨压缩特钢企业利润空间。
• 中长期展望：制造业转型升级加速，高端特钢需求旺盛，国产替代需求迫切。
• 主要应用领域：航天军工、核电、能源、轴承、工模具等。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

3. 铁矿

• 行情回顾：铁矿石价格偏强上行。
• 政策影响：地产景气度回升，带动铁水产量增加。
• 冬储需求：钢厂冬储补库需求增加，支撑铁矿石价格。
• 短期展望：市场对中央经济会议利好政策预期较强，预计铁矿石价格震荡偏强。
• 主要标的：海南矿业。

4. 焦煤、焦炭

• 行情回顾：双焦价格偏强运行。
• 供应收紧：环保限产和疫情导致煤矿产量和发运受限，供应减少。
• 成本支撑：运输成本上升，对焦煤、焦炭价格形成支撑。
• 短期展望：供应减少叠加成本支撑增强，预计双焦市场震荡偏强。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

5. 动力煤

• 行情回顾：动力煤价格先降后涨。
• 需求预期：全国气温骤降，带动煤炭日耗预期向好。
• 供应情况：大秦线运输恢复，但非电需求依然疲软。
• 短期展望：随着气温进一步下降，电厂需求迎来旺季，但供应相对宽松，预计动力煤价格震荡偏强。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 房地产政策：政策端对房地产扶持力度再加码，市场预期有所修复。
• 钢材库存：钢厂螺纹钢库存总量为182.07万吨，环比增长1.77%。
• 铁水产量：样本钢厂日均铁水产量219.97万吨，环比上升1.30万吨；估算全国钢厂日均铁水产量261.87万吨，环比上升1.55万吨。
• 镍价上涨：LME镍收盘价上涨6.04%，对特钢企业利润空间形成压力。
• 出口情况：10月我国钢材出口518.4万吨，环比增加20万吨，结束四连降。
• 进口情况：10月我国进口钢材77.2万吨，环比减少11.9万吨，创单月最低水平。
• 公司动态：多家公司发布项目启动、土地收储、收购公告等，涉及产能提升、资源优化和业务拓展。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济复苏不及预期可能影响钢铁行业需求。
• 产业供需格局恶化：供需矛盾加剧可能对钢价形成下行压力。
• 下游需求不及预期：房地产和制造业需求不及预期可能影响钢企盈利。

投资建议

• 普钢：关注政策支持带来的市场预期修复，短期震荡运行，中长期有望走强。
• 特钢：关注高端特钢需求增长，建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域。
• 铁矿：短期震荡偏强，关注地产景气度回升带来的需求支撑。
• 煤焦：供应收紧叠加成本支撑，预计震荡偏强。
• 动力煤：短期震荡偏强，关注气温下降带来的需求提升。

重点覆盖公司盈利预测及估值

行业及个股表现

• 行业表现：钢铁指数周涨幅0.2%，略弱于沪深300指数（周涨幅2.5%）。
• 个股表现：涨幅前五为未来股份（+19.9%）、玉龙股份（+4.9%）、甬金股份（+4.9%）、鄂尔多斯（+4.1%）、海南矿业（+3.5%）；跌幅前五为柳钢股份（-2.7%）、本钢板材（-3.1%）、久立特材（-5.6%）、常宝股份（-6.1%）、盛德鑫泰（-8.0%）。

图表目录

• 图1：钢铁指数与沪深300指数对比
• 图2：本周市场板块涨跌幅
• 图3：本周钢铁子板块涨跌幅
• 图4：本周个股涨幅前五
• 图5：本周个股跌幅前五
• 图6：螺纹钢成本支撑分析
• 图7：钢铁行业指数与螺纹钢价格走势
• 图8：钢材吨毛利（元/吨）
• 图9：钢材吨毛利率（%）
• 图10：镍价与特钢、不锈钢企业股价复盘
• 图11：铁矿普氏指数（美金/干吨）
• 图12：铁矿石价格走势分析（元/湿吨）
• 图13：焦煤价格（元/吨）
• 图14：焦炭价格（元/吨）
• 图15：国内动力煤价格（元/吨）
• 图16：国外动力煤价格（美元/吨）

数据来源

• 股票家数：44
• 行业总市值：9,108.14亿元
• 流通市值：8,901.98亿元
• 行业市盈率TTM：17.4
• 沪深300市盈率TTM：11.3

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

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分析师信息

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