20131223-招商证券-煤炭_产业链跟踪周报-钢-焦-煤产业链继续走弱_炼焦煤价格下行压力大_17页_1mb

报告摘要

本报告分析了2013年12月23日煤炭产业链的市场表现与趋势，重点探讨了冶金煤与动力煤的价格、库存、产量及盈利情况，并提出相应的投资策略。

价格链条：
- 螺纹钢期货价格为3627元/吨，环比下跌49元/吨，跌幅1.3%。
- 焦炭期货价格为1536元/吨，环比下跌22元/吨，跌幅1.4%。
- 焦煤期货价格为1047元/吨，环比下跌29元/吨，跌幅2.6%。
- 现货价格整体平稳，部分港口焦煤价格略有下跌。
产量链条：
- 12月上旬粗钢产量为201.3万吨，环比下降7.8万吨，降幅3.7%。
- 山西煤炭周产量为298万吨，环比上升6.6万吨，升幅2.3%。
库存链条：
- 钢材社会库存为1337万吨，环比上升8万吨，升幅0.6%。
- 焦煤库存为1290万吨，环比上升28万吨，升幅2.2%。
- 喷吹煤库存为316万吨，环比上升16.8万吨，升幅5.6%。
损益链条：
- 冶金煤盈利持平，吨煤净利分别为76元/吨、69元/吨、16元/吨。
- 喷吹煤盈利持平，阳泉无烟煤吨煤净利为52元/吨，潞安喷吹煤吨煤净利为44元/吨。
- 焦炭亏损182元/吨，与上周持平。
- 螺纹钢亏损304元/吨，较上周扩大24元/吨。

价格链条：
- 秦皇岛山西优混（5500）煤价反弹15元/吨至645元/吨，涨幅2.4%。
- 广州港山西优混（5500）煤价反弹20元/吨至725元/吨，涨幅2.8%。
- 环渤海动力煤平均价格反弹14元/吨至622元/吨，涨幅2.3%。
- 国际动力煤价小幅震荡，澳煤BJ价格上涨1.4美元/吨，纽卡斯尔港价格上涨1.1美元/吨。
产量链条：
- 山西煤炭周产量为298万吨，环比上升6.6万吨，升幅2.3%。
库存链条：
- 秦皇岛库存为480万吨，环比上升2.2万吨，升幅0.2%。
- 北方六港库存为2337万吨，环比上升34.3万吨，升幅1.5%。
- 广州港库存为257万吨，环比上升10.2万吨。
- 沿海六大电厂库存为1161万吨，环比下降15万吨，降幅0.1%。
- 电厂库存天数为16.0天，下降0.6天。
损益链条：
- 秦皇岛山西优混（5500）测算吨煤盈利23元/吨，扭亏为盈。
- 广州港山西优混（5500）测算吨煤盈利23元/吨，较上周回升10元/吨。
- 下游电力行业净利为0.007元/kwh，盈利较上周减少0.004元/kwh。

公司名称	股价	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
通宝能源	5.18	0.39	0.34	0.45	15.2	11.5	1.6	强烈推荐-A
永泰能源	5.74	0.56	0.36	0.48	15.9	12.0	1.1	强烈推荐-A
神火股份	4.89	0.10	0.18	0.35	27.2	14.0	1.2	强烈推荐-B