20260824-山西证券-煤炭行业周报_炼焦煤价格持续上涨_动力煤维持高位震荡_13页_1mb

煤炭行业周报总结（20260817-20260823）

核心内容

本周煤炭行业周报分析了2026年8月17日至8月23日期间煤炭市场动态，重点跟踪了动力煤和冶金煤的价格走势、库存变化及行业投资建议。同时，对煤炭行业近期表现、上市公司业绩及行业风险进行了评估。

主要观点

1. 价格走势

• 动力煤：价格维持高位震荡，主要由于迎峰度夏后期需求有所缓解，电厂以消耗库存和长协为主。截至8月21日，环渤海动力煤现货参考价为862元/吨，周变化-0.23%；秦皇岛港动力煤平仓价为730元/吨，周持平。
• 冶金煤：炼焦煤价格持续上涨，主要受安全监管收紧影响。截至8月21日，京唐港主焦煤库提价（含税）为2620元/吨，周变化+14.91%；京唐港1/3焦煤价格为1760元/吨，周变化+4.14%；日照港喷吹煤价格为1620元/吨，周变化+5.54%。

2. 库存变化

• 炼焦煤总库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存为774.17万吨，周变化-0.49%；样本钢厂炼焦煤库存为745.46万吨，周变化+2.21%。
• 喷吹煤库存：喷吹煤库存为431.87万吨，周变化+1.96%。
• 环渤海港口库存：截至8月21日，环渤海港口库存为2670万吨，周变化+4.15%。

3. 行业支撑因素

• 供给端收缩：安全监管趋严，尤其是山西矿难后，安监政策升级，导致炼焦煤供给减少，价格持续上涨。
• 需求端支撑：稳增长政策推动下，钢厂旺季补库需求仍存，叠加夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑。
• 政策背景：《煤炭“十五五”专题报告》指出，新型能源体系下煤炭仍有发展机遇。

4. 投资建议

• 动力煤：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。
• 炼焦煤：山西矿难对炼焦煤冲击更大，安监升级导致减产逻辑下，焦煤板块最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

关键信息

上市公司动态

• 昊华能源：2026年上半年商品煤产量1,002.07万吨，销量1,010.40万吨，同比增长；甲醇销售收入同比增长12.16%。
• 恒源煤电：上半年原煤、商品煤产量和销量均上升，受煤炭价格上涨影响，实现扭亏为盈。
• 新集能源：商品煤产量和销量均增长，发电量和上网电量大幅上升，实现营业收入和净利润大幅增长。
• 中煤能源：上半年利润总额125亿元，同比增长4.4%；归属于上市公司股东的净利润81亿元，同比增长5.8%。

行业数据

• 环渤海港口库存：截至8月21日，环渤海港口库存为2670万吨，周环比上升4.15%。
• 中国电煤采购经理人指数：反映电煤市场供需情况，具体数据未提供。
• 焦炭价格：一级冶金焦价格持续上涨，主要港口库存及钢厂库存可用天数变化需关注。

期货市场

• 煤炭相关期货：焦煤、焦炭期货价格走势与现货价格联动，螺纹钢、铁矿石期货价格也对产业链有影响。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。
• 需求风险：需求大幅回落可能导致价格下行。
• 进口风险：进口煤大幅增加可能对国内煤炭市场造成冲击。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，依据公司股价相对基准指数的预期涨幅。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市，依据行业指数相对基准指数的预期涨幅。
• 风险评级：A（波动率≤基准指数）、B（波动率＞基准指数）。

行业表现

• 煤炭板块：本周煤炭板块指数上涨0.3459%，涨幅领先大盘。
• 煤炭开采洗选板块：涨幅为1.5353%，领先市场。
• 煤炭化工板块：本周下跌2.3964%，但整体仍保持小幅增长。

图表目录（摘要）

• 图1-图6：动力煤价格、库存及采购指数
• 图7-图13：冶金煤价格、库存及产能利用率
• 图14-图20：焦钢产业链相关数据
• 图21-图22：煤炭运输价格指数
• 图23-图26：煤炭及相关期货价格走势
• 表1：主要指数及煤炭板块一周表现
• 图27-图30：煤炭指数与沪深300比较、行业及板块涨跌幅排序

分析师信息

• 胡博：执业登记编码 S0760522090003，邮箱 hubo1@sxzq.com
• 程俊杰：执业登记编码 S0760519110005，邮箱 chengjunjie@sxzq.com

联系方式

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