20151119-招商证券_香港_-早间快讯_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要涵盖了多个行业和公司的近期表现、分析及投资建议，包括汽车、银行、房地产、住宿业、TMT、保险、环保、工业制品、建筑业、博彩住宿休闲等领域。

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汽车行业

北京奔驰

• 销量表现：前10个月总销量同比增长69.3%至196,337辆，远超竞争对手一汽奥迪和华晨宝马。
• 增长原因：2014年第四季度开始的产品线升级和品牌年轻化策略。
• 未来预测：预计2015年销量增长72%至25万辆，2016-17年分别增长20.1%和15.4%。
• 盈利影响：由于奔驰C级产品线更替和北京品牌存货跌价，公司一次性资产减值约9亿元。
• 外汇收益：2015年外汇收益预计同比大幅减少，主要由于欧元对人民币汇率变化。
• 评级与目标价：降评级至中性，下调目标价至8.00港元，对应9.8倍2016年预测市盈率。

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银行业

中信银行

• 合作公告：与百度合作设立直销银行“百信银行”，同时设立资产管理公司。
• 影响分析：对中长期发展有利，有助于拓展零售业务并提高估值。
• 当前估值：15年预测市净率为0.69倍，市盈率为4.93倍，低于历史最低估值。
• 盈利前景：由于资产质量恶化和净息差收窄，股价有较大下行风险。
• 评级与目标价：当前估值合理，但下调评级至中性，目标价从12.81港元降至8.00港元。

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中国住宿业

华住与如家

• 业绩表现：2015年第三季度EBITDA表现强劲，高于预测。
• RevPAR情况：一线城市表现较好，低线城市受压，中档酒店RevPAR更为坚挺。
• 盈利差异：华住EBITDA利润率改善，如家则下降。
• 策略差异：华住通过特许经营酒店模式积极扩张，如家则进行网络优化。
• 未来预测：华住2016年EBITDA预测上调3%，如家下调6%。
• 目标价：基于EV/EBITDA比率，华住目标价为32.40美元，如家为31.50美元。
• 评级建议：更倾向于华住，因其盈利质量更高。

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覆盖公司

汽车及汽配

• 北京汽车：预计2015年销量增长至12.81港元，上涨空间为71%。
• 吉利汽车：预计2015年EPS为0.28，上涨空间为21%。
• 长城汽车：预计2015年EPS为0.86，上涨空间为28%。
• 正通汽车：预计2015年EPS为0.42，上涨空间为66%。
• 华晨汽车：预计2015年EPS为0.81，上涨空间为23%。

石油石化

• 中国石油股份：预计2015年EPS为0.24，上涨空间为53%。
• 中国海洋石油：预计2015年EPS为0.45，上涨空间为33%。
• 中石化油服：预计2015年EPS为-0.16，上涨空间为21%。
• 中海油田服务：预计2015年EPS为-0.64，上涨空间为10%。

房地产

• 华润置地：预计2015年EPS为2.14，上涨空间为12%。
• 雅居乐地产：预计2015年EPS为1.03，上涨空间为14%。
• 碧桂园：预计2015年EPS为0.47，上涨空间为-8%。
• 中国海外发展：预计2015年EPS为3.51，上涨空间为13%。
• 合景泰富：预计2015年EPS为1.22，上涨空间为7%。

TMT

• 腾讯控股：预计2015年EPS为5.77，上涨空间为30%。
• 神州租车：预计2015年EPS为0.89，上涨空间为66%。
• 金山软件：预计2015年EPS为0.33，上涨空间为48%。
• 网龙：预计2015年EPS为0.03，上涨空间为61%。
• 蓝港互动：预计2015年EPS为0.16，上涨空间为12%。

医药与医疗服务

• 三生制药：预计2015年EPS为0.24，上涨空间为21%。
• 康哲药业：预计2015年EPS为0.41，上涨空间为28%。
• 泰邦生物：预计2015年EPS为3.66，上涨空间为11%。

保险

• 友邦保险：预计2015年EPS为0.29，上涨空间为31%。
• 新华保险：预计2015年EPS为2.05，上涨空间为48%。
• 中国平安：预计2015年EPS为4.33，上涨空间为44%。
• 中国太保：预计2015年EPS为1.17，上涨空间为55%。
• 中国人寿：预计2015年EPS为1.14，上涨空间为18%。
• 中国太平：预计2015年EPS为1.30，上涨空间为32%。

环保与工业制品

• 同方泰德：预计2015年EPS为0.04，上涨空间为73%。
• 威胜集团：预计2015年EPS为0.51，上涨空间为48%。
• 东江集团控股：预计2015年EPS为0.19，上涨空间为55%。

建筑业

• 中国建筑国际：预计2015年EPS为0.88，上涨空间为57%。
• 中国机械工程：预计2015年EPS为0.51，上涨空间为24%。

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其他行业

博彩住宿休闲

• 永利澳门：预计2015年EPS为1.24，上涨空间为23%。
• 金沙中国：预计2015年EPS为2.45，上涨空间为11%。
• 如家：预计2015年EPS为1.53，上涨空间为9%。
• 华住酒店：预计2015年EPS为1.06，上涨空间为3%。
• 澳博：预计2015年EPS为0.53，上涨空间为-35%。

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数据发布与公司活动

• 数据发布：包括美国就业数据、德国生产者价格指数、欧元区消费者信心指数等。
• 公司活动：多家公司发布中期业绩或股息，如北京汽车、中信银行等。

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资料来源

• 彭博
• 招商证券（香港）

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