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银河视点总结

核心内容概述

本总结基于2015年11月19日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对石化化工、建筑、建材等行业的分析与投资建议。同时，还包括对光热行业、苏交科、威海广泰等重点公司的跟踪与推荐。

市场简评

• 市场表现：A股市场周三震荡下跌，上证综指收于3568.47点，跌幅1.01%；深证成指跌幅1.82%，中小板指和创业板指跌幅分别为2.14%和2.06%。仅474只个股上涨，1946只个股下跌。
• 行业动态：房地产和银行板块小幅上涨，而国防军工、非银行金融和计算机板块回调明显。次新股和新能源汽车板块也出现较大回调。
• 市场展望：市场短期存在获利回吐压力，建议投资者避免追高，关注业绩高增长且估值尚有提升空间的标的。

今日热点

石化化工

• 事件：国家发改委决定自2015年11月20日起降低非居民用天然气门站价格，每千立方米降低700元，推进市场化定价。
• 分析与判断：
  • 调价力度略超预期，利好下游天然气分销企业，如长百集团、广州发展、深圳燃气等。
  • 价格市场化改革有助于激发市场活力，促进公平竞争。
  • 非居民用气价格降低将对80%左右的国内消费总量产生带动影响，主要利空上游天然气供应商，如中石油和煤制气企业。
• 投资建议：推荐具有海外LNG进口能力的长百集团、广州发展，以及下游燃气运营企业深圳燃气、胜利股份等。

建筑

• 重点推荐：弘高创意、美晨科技、达实智能。
• 转型方向：关注医院建设、生态建设、互联网+、教育等转型领域。
• 分析与判断：
  • 新股申购取消预缴款制度，降低资金吸筹压力，继续看好转型和成长股。
  • 建筑板块公司应关注业绩持续增长和转型落地情况。

建材

• 行业表现：建材行业指数跌幅为-1.37%，表现优于大盘。
• 分析与判断：
  • 水泥行业产量下降、库存增长、价格下降，不看好。
  • 玻璃行业持续下行，但对光伏玻璃行业持续看好。
  • 建材行业仍维持中性评级，关注产品替代性强、需求受投资影响大的转型标的。
  • 建议适当配置玻纤和光伏玻璃等需求持续向好的细分行业。

报告精选

光热行业跟踪

• 示范项目进展：光热示范项目规模约1GW，淘汰率近90%，预计年底前确定名单，明年9月前开工，2017年底建成。
• 电价机制：电价将根据运营成本、税费、贷款还本付息和资本金收益率等综合确定，若申报电价高于最终电价，企业需接受降价或退出。
• 投资建议：
  • 推荐首航节能、上海电气（EPC工程收入增厚业绩）。
  • 推荐东方能源（电站运营基数小，弹性大）。
  • 国家电投青海德令哈项目入选可能性高。

苏交科（300284）

• 事件：非公开发行股票，拟募集资金不超过10亿元，用于补充流动资金。
• 分析与判断：
  • 公司中标PPP项目，未来有望加速落地。
  • 公司作为民营设计企业龙头，具备PPP项目优先承接优势。
  • 海外收入占比逐年提升，预计加速海外扩张。
• 盈利预测：预计15-17年EPS分别为0.61/0.79/1.01元，给予2016年35-40倍PE，对应合理估值区间28.0-32.0元，维持“推荐”评级。

威海广泰（002111）

• 事件：全资子公司签订1.7亿元消防车采购合同；拟收购全华时代，打造“无人机第一股”。
• 分析与判断：
  • 消防业务持续高增长，军用民用无人机龙头受益于军民融合和通用航空发展。
  • 公司入选中上协军工委国防军工板块，军品业务有望超预期。
• 投资建议：预计15-17年备考EPS为0.61/0.84/1.10元，PE为56/41/31倍，未来业绩具有上调潜力，持续推荐。

当日政策经济与行业要闻

• 经济要闻：
  • 多地养老金财政压力大，需转型。
  • 人民币入SDR在望，全球储备份额可能提升。
  • 煤价同比下降超30%，煤企应收账款达3868亿元。
  • 沪港通额度和标的将扩大。
• 行业动态：
  • 碧桂园或退出丰台地块开发，北京楼市“国进民退”。
  • 雅安水电装机容量位列四川第二。
  • 房地产经营登记权限将下放。
  • 工信部发布3D打印技术等关键共性技术指南。
  • 2020年前城际高速服务区将建成电动汽车快充网络。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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