20210517-万和证券-通胀风险可控_基本面推动指数短期震荡向上_10页_1mb

文档总结

核心内容

本文档分析了近期A股市场的走势及影响因素，主要包括通胀、社融、流动性、市场情绪与资金面等方面，同时提出了对市场未来走势的判断与行业投资建议。

主要观点

• 市场走势：上周主要指数呈现反弹走势，创业板反弹幅度较大。沪综指、深成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000均上涨，其中创业板指涨幅最大（4.24%）。
• 行业表现：申万一级行业中，医药生物、休闲服务、非银金融涨幅居前，而钢铁、有色金属、轻工制造跌幅较大。
• 通胀情况：CPI整体保持低位运行，受食品价格下行影响，全年相对温和；PPI受原材料价格上涨推动，继续上行，短期通胀中枢或仍呈上行态势。
• 货币政策：受通胀预期影响，货币政策短期难有大变化，流动性维持紧平衡状态，但逐步收紧已成为市场共识。
• 社融数据：4月社融增速继续回落，广义货币M2同比增长8.1%，增速较前值和去年同期均有所下降，但总体规模依然可观，结构上以中长期贷款为主。
• 估值水平：主要指数估值呈上行趋势，创业板指动态PE已升至历史65.08%分位，上证50动态PE升至历史80.68%分位。
• 市场情绪：市场情绪总体偏谨慎，资金流向以净流出为主，有色金属、化工、电子行业流出最大。
• 资金面：北向资金净流入27.12亿元，融资融券余额小幅回升，显示市场资金面仍有一定支撑。

关键信息

一、通胀分析

• CPI：4月同比上涨0.9%，环比下降0.3%，食品类价格继续下行，非食品价格上涨。
• PPI：4月同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，生产资料持续上行，生活资料小幅上涨。
• 影响因素：各国经济刺激方案、疫情对供给端的影响、全球流动性宽松。

二、社融与货币数据

• 社融存量：4月同比增长11.7%，人民币贷款增长12.7%。
• 社融增量：4月社融规模为1.85万亿元，同比少增1.25万亿元。
• M2增长：4月同比增长8.1%，增速较前值和去年同期均有所下降。
• M1增长：4月同比增长6.2%，增速较前值下降0.9个百分点，较去年同期上升0.7个百分点。

三、市场情绪与资金面

• 成交额：上周沪深两市日均成交额为8334.326亿元，环比下降5.26%。
• 成交量：日均成交量713.68亿股，环比上升3.46%。
• 北向资金：净流入27.12亿元，沪股通7.25亿元，深股通19.87亿元。
• 融资融券：两融余额周五收于16757.54亿元，环比上升114.95亿元。

四、市场展望

• 指数走势：短期仍将震荡向上，受基本面复苏支撑，但流动性逐步收紧限制大幅上涨。
• 结构性机会：中盘成长股（如创业板、中证500）表现强劲，制造业及出口产业链企业业绩高增长。
• 行业建议：关注国防军工、轻工制造、农林牧渔、传媒等行业。

风险提示

• 疫情超预期
• 美股大跌超预期
• 经济恢复不及预期
• 流动性收紧超预期

作者信息

• 分析师：沈彦東
• 执业证书：SAC执业证书编号：S0380519100001
• 联系方式：电话：0755-82830333，邮箱：shenyd@wanhesec.com

相关报告

• 《5月策略：整体保持谨慎，结构性机会在中盘成长股》
• 《二季度策略：顺势而为，淡化短期目标》

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上
• 同步大市：行业指数涨幅介于-10%至10%之间
• 弱于大市：行业指数跌幅高于沪深300指数10%以上

股票投资评级

• 买入：公司股价涨幅高于沪深300指数15%以上
• 增持：公司股价涨幅介于5%至15%之间
• 中性：公司股价涨幅介于-5%至5%之间
• 回避：公司股价跌幅高于沪深300指数5%以上

免责声明

• 本报告仅供万和证券客户使用。
• 若接收人非客户，应咨询独立投资顾问。
• 本报告基于公开资料，不保证完整性与准确性。
• 投资决策需谨慎，市场有风险。

公司信息

• 万和证券股份有限公司
• 地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
• 电话：0755-82830333
• 传真：0755-25170093
• 邮编：518040
• 网址：http://www.vanho.cn