20180112-莫尼塔投资-线上消费月报_2017年12月线上消费增速重回高位_11页_1mb

2017年12月线上消费总结

核心内容

2017年12月，中国线上消费同比增速重回高位，达到40.8%，较11月上升近18个百分点。10-12月滚动同比增速为30.1%，较9-11月略有提升。然而，随着电商从成长期迈入成熟期，网购人群逐渐饱和，“人口红利”消失背景下，未来线上消费增速放缓仍是趋势。

主要观点

家电类消费情况

• 大家电增速或逐渐企稳：空调同比增速保持71%，仍是白电中增速最快的子行业；洗衣机同比增36%，冰箱同比增49%。预计2018年空调将进入调整期，洗衣机或进入换代替换周期。
• 厨卫大电增速略有回升：保持36%增速，彩电增速回落至30%。
• 小家电表现分化：厨房小电增速降至27%，低于行业平均；个护健康增速为50%，领跑小家电行业。

服装鞋包消费情况

• 传统服装增速趋稳：女装、男装分别同比增40%、44%，童装童鞋增36%。
• 运动户外略有回暖：运动鞋包和服饰分别增40%和43%。

酒类食品消费情况

• 酒类食品增速全面下滑：调味品增速连续三个月下降，休闲食品增速也下滑。
• 黄酒增速稳定：黄酒同比增55%，成为酒类中增速最快品类。预计元旦后白酒销售将回升。

关键信息

行业增速对比

• 个护化妆：近三个月增速高于其他行业，表现突出。
• 手机数码、服装鞋包、食品饮料、办公设备、家用电器和电脑：增速高于线上平均水平。
• 酒类、母婴保健、运动户外、家具家装和珠宝首饰：增速低于线上平均水平。

地产消费六大终端

• 基础建材、厨房卫浴、家具、灯具、厨卫大电和家纺：环比增速均有所回升。
• 后装需求：家纺连续三个月同比增速为负，但12月有所回升；灯具和家纺增速低迷，主要受前期高基数影响。
• 前装需求：厨房卫浴、基础建材、厨卫大电增速高于后装，预示线上主流消费者多为装修前期。

12月社会消费品零售总额预测

• 增速或将下行：受双十一消费刺激效应减弱及去年高基数影响，预计12月社会消费品零售总额增速将有所下降。
• 线上消费的前瞻性：线上消费数据对判断社会消费品零售总额增长具有领先意义，线上消费增速普遍高于社会消费品零售总额增速，且更具弹性。

数据来源与研究机构

• 数据来源：京东天灏线上数据，涵盖12个一级行业和73个子行业，以2014年1月为基期。
• 研究机构：财新智库莫尼塔、京东金融和天灏资本联合发布。

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近期报告摘要

• 莱克电气：拟发行12亿可转债，完善产能布局和物流销售网络。
• 家居照明：LED时代多品类布局打开照明市场成长空间。
• 线上消费月度报告：持续跟踪各行业线上消费趋势，如7月、6月、5月等报告均显示线上消费持续增长或企稳。
• 消费行业与地产“产业链”：分析消费行业与地产行业的关联性，指出未来消费趋势。

总结：2017年12月线上消费增速回升，但整体呈现放缓趋势。家电、个护化妆、服装鞋包等细分行业表现较好，酒类食品增速下滑，黄酒仍具潜力。线上消费数据对社会消费品零售总额具有前瞻性意义，未来需关注消费饱和度及细分行业趋势变化。