20170807-莫尼塔投资-财新智库莫尼塔_京东金融和天灏资本联合发布•月度报告_2017年7月线上消费砥砺前行_11页_1mb

2017年7月线上消费总结

核心内容

2017年7月，中国线上消费整体保持增长，但增速有所回落。根据财新智库莫尼塔、京东金融和天灏资本联合发布的“京东天灏中国消费线上指数”，线上销售同比增长 32%，4-6月滚动同比增长 46%，与3-5月持平。尽管整体增速放缓，但部分行业表现突出，显示出消费市场的分化趋势。

主要观点

家电板块

• 空调增速企稳：空调成为白电中增速最快子行业，同比增 118%，受益于全国范围持续高温天气。
• 冰箱和洗衣机增速放缓：增速略低于家电行业整体水平，但仍保持稳定增长。
• 厨卫大电增速下滑：同比增速下跌9个百分点至 49%，反映地产新政对需求的持续影响。
• 小家电表现分化：个护健康电器同比增 71%，继续领跑；厨房小电和生活电器增速小幅下滑，分别为 35% 和 50%。

服装鞋包板块

• 女装增速领先：女装同比增 54%，超越童装成为传统服装中增速最快。
• 童装增速回落：同比增 53%，环比下滑13个百分点。
• 功能箱包表现稳定：同比增 41%，男/女包增速回落至5月水平。
• 运动户外增速放缓：同比增 54%，运动服饰从3月回暖后出现小幅下滑。

酒类与食品饮料板块

• 酒类增速回调：黄酒增速下跌至 99%，白酒、啤酒、葡萄酒增速持续下滑。
• 食品饮料增速下滑：从4月起持续下滑，本月维持下降趋势。调味品同比增 86%，休闲食品同比增 48%，但增速放缓。

办公设备与地产消费板块

• 办公设备首度领先：成为本月增速最快的一级行业。
• 地产消费分化明显：仅基础建材环比增速上升，其余均下滑。硬装增速快于软装，反映消费者对装修材料的需求更为强劲。

关键信息

• 线上消费趋势：整体增速回调，但家电、食品、家具等板块表现相对稳健。
• 行业分化：不同行业增速差异明显，部分行业如办公设备、个护健康电器表现优于平均水平。
• 数据来源：报告基于“京东天灏中国消费线上指数”，涵盖12个一级行业及73个子行业，以2014年1月为基期。
• 投资建议：建议关注格力电器、美的集团、莱克电气、飞科电器、安踏体育、比音勒芬、汇洁股份、孚日股份、歌力思、开润股份等企业。

社会消费品零售总额趋势

• 线上数据领先：线上消费数据对判断社会消费品零售总额增长具有前瞻性。
• 线上增速高于社会消费品零售总额：线上零售额增速较快，且更具弹性。
• 预计7月零售总额小幅回调：尽管线上增速回落，但家电、食品、家具等板块增长较为稳定，预计社会消费品零售总额增速将小幅回调。

图表概览

• 图表1：白电三个月移动平均GMV同比增速
• 图表2：厨卫和彩电三个月移动平均GMV同比增速
• 图表3：小家电三个月移动平均GMV同比增速
• 图表4：传统服装三个月移动平均GMV同比增速
• 图表5：家纺与内衣三个月移动平均GMV同比增速
• 图表6：功能箱包与男/女包三个月移动平均GMV同比增速
• 图表7：运动服饰与鞋包三个月移动平均GMV同比增速
• 图表8：酒类三个月移动平均GMV同比增速
• 图表9：休闲食品与调味品三个月移动平均GMV同比增速
• 图表10：饮料与奶制品三个月移动平均GMV同比增速
• 图表11：12个一级行业最近三个月GMV移动平均同比增速
• 图表12：家具、厨房卫浴、灯具三个月移动平均GMV同比增速
• 图表13：家纺、基础建材、厨卫大电三个月移动平均GMV同比增速

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