20231103-宝城期货-动力煤周报_中下游库存充足_港口煤价承压运行_9页_920kb

动力煤周报专业研究总结

核心观点：
受供应相对稳定、需求疲软及非电行业政策抑制支撑减弱等多重因素影响，动力煤市场短期价格承压运行。

一、价格走势

本周动力煤价格延续下行趋势，现货与期货价格均有不同程度跌幅。现货价较前期下降38~59元/吨，长协价与现货价价差拉大，期现价差达1436元/吨。

二、供需情况

• 供应端：11月，政策端向保供倾斜，三大主产区煤矿基本正常生产，以保障长协发运为主；大秦铁路10月累计运量34836万吨，供应能力充足；进口煤炭预计小幅回落。
• 需求端：25省电厂煤耗维持低位，迎峰度冬尚未启动；水泥、焦钢等行业因环保限产，非电需求受到明显抑制，市场支撑减弱。
• 进口方面：10月下旬海运煤炭到港量有所回升，但日均到港量较9月偏低，进口预计保持温和增长。

三、库存情况

环渤海9港口煤炭库存持续攀升，截至11月2日总库存达28127万吨，周环比和同比增幅显著，中下游库存仍处高位运行。

四、后市展望

预计短期港口煤价延续弱势，市场整体需求偏弱、政策趋严、“双高”产业受限叠加港口库存高位，不利于价格反弹。

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