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菜粕早报总结（2026-09-16）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕市场分析，旨在提供市场动态、供需变化、价格走势及投资策略参考。报告指出，菜粕近期呈现探底回升走势，短期受豆粕带动维持区间震荡格局，中加贸易关系改善及进口油菜籽到港增多对市场形成支撑，但需关注潜在的下行风险。

主要观点

1. 基本面

   • 菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
   • 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
   • 菜粕供需两旺，短期维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。

2. 基差与现货

   • 菜粕现货价格为2450元/吨，基差为156元/吨，升水期货。
   • 现货市场相对平稳，维持高升水状态。

3. 库存数据

   • 国内社会库存26.01万吨，周环比减少6.67%，同比减少10.12%。
   • 库存处于低位，支撑市场情绪。

4. 期货价格走势

   • 菜粕RM2611合约价格在2290至2350元/吨之间震荡。
   • 价格在20日均线下方但方向向上，技术面偏中性。

5. 持仓与资金流动

   • 主力空单减少，资金流出，显示市场偏空情绪有所缓解。

6. 市场逻辑

   • 市场主要关注国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
   • 豆菜粕价差维持高位，显示豆粕对菜粕的支撑作用。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖进入旺季，现货供应偏紧，需求回升。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消。
• 中东局势短期缓和，但地缘冲突仍有上升可能，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 加拿大油菜籽维持丰产预期。
• 中加贸易关系改善，中国进口加拿大油菜籽已恢复正常。

主要风险点

• 国内水产养殖需求国庆节后可能转淡（下行风险）。
• 未来进口油菜籽到港增多，可能对菜粕需求形成压力（下行风险）。

数据汇总

菜粕期货及现货价格

菜粕仓单变化

国内油菜籽供需平衡表（部分年份）

投资策略建议

• 短期策略：菜粕RM2611合约预计在2290至2350元/吨之间震荡，建议关注豆粕走势及中加贸易关系发展。
• 中长期策略：需密切跟踪进口油菜籽到港量、油厂压榨情况及国内水产养殖需求变化，警惕潜在的下行风险。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。