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报告摘要

债券市场日报总结

核心内容概览

2017年11月6日的债券市场日报汇总了当日的重要市场动态、信用债市场动态及风险提示等内容，主要围绕央行货币政策、监管政策、信用债发行与评级调整等展开。

一、债市要闻

央行超额续作MLF，未进行逆回购操作
- 11月3日，央行开展4040亿元1年期MLF操作，中标利率为3.2%，未进行逆回购操作。
- 当日有900亿元逆回购和2070亿元MLF到期，按逆回购口径计算，上周净回笼1100亿元；按全口径计算，净投放870亿元。
- 11月MLF预计净投放80亿元，表明央行稳健中性操作格局不变，以维稳资金面。
周小川：加强金融监管与风险防控
- 周小川强调要严格监管持牌机构，坚决取缔非法金融活动，统筹协调“抓乱加杠杆”与“抓非法集资”。
- 提出防控金融风险的四大原则：回归本源、优化结构、强化监管、市场导向。
- 呼吁发展股权融资，优化融资结构，保护中小投资者权益，完善市场化并购重组机制。
金融时报：MLF操作延续削峰填谷思路
- 央行通过MLF操作维稳资金面，强调政策层面的中性与平稳。
- 金融去杠杆政策下，央行持续净投放流动性，以应对债市情绪脆弱及海外因素影响。
财新中国服务业PMI微升
- 10月财新中国服务业PMI为51.2，较9月上升0.6个百分点，但仍低于长期均值。
- 国家统计局公布的10月服务业PMI为53.5，较9月回落0.9个百分点，两者走势不同。
三部门联合加强房地产领域反洗钱工作
- 住建部联合人民银行、银监会出台措施，规范购房融资行为，防范资金挪用风险。
- 重点包括禁止违规提供购房首付融资、场外配资、消费贷挪用于购房等。
- 银行业金融机构需加强贷款用途监控，房产管理部门需提供实时信息支持。

二、信用债市场动态

1. 发行人新闻与公告

桂东电力
- 2017年1-10月新增借款14.53亿元，占2016年末净资产的47.67%。
- 公司债券包括：11桂东01、11桂东02、16桂东01、16桂东02、15桂东电力PPN001、16桂东电力PPN001。
淮安市盱眙城市资产经营有限责任公司
- 法定代表人由桂军变更为王坤，变更于2017年9月12日完成工商登记。
成都市公共交通集团有限公司
- 2017年前三季度营业利润亏损26.18亿元，净利润亏损6.60亿元，超过2016年末净资产的10%。
- 主要原因包括地铁网络扩张导致客流量下降、运营成本上升、出租车业务受网约车冲击。
现代牧业(集团)有限公司
- 2017年前三季度净亏损7.28亿元，占上年末净资产的14.40%。
- 主要亏损因素包括原奶价格下降、坏账拨备、并购期权注销等。
- 第三季度经营业绩环比改善，但整体仍处于亏损状态。
天津市公共交通集团(控股)有限公司
- 2017年前三季度营业利润亏损22.23亿元，净利润亏损13.79亿元，超过2016年末净资产的10%。
- 主要原因包括票价市场化程度低、运营成本上升、新能源车辆折旧增加。

2. 信用评级调整

深圳市新国都技术股份有限公司
- 主体长期信用等级维持AA-，评级展望稳定。
- “16新国都112379”债项信用等级由AA+上调至AAA，因其由深圳中小企业信用融资担保集团有限公司提供担保，后者信用等级上调。
四川西部资源控股股份有限公司
- 主体长期信用等级由AA-下调至A+，评级展望稳定。
- “12西资源122237”债项信用等级由AA-下调至A+。
- 公司2017年1-9月营业收入大幅下降73.54%，净利润亏损1.95亿元，资产负债率上升。

三、风险提示

国内基本面走势：需关注经济数据对债市的影响。
央行货币政策取向：MLF操作及流动性管理政策对市场情绪和资金面有重要影响。
海外风险：国际金融市场波动可能对国内债市产生传导效应。

四、一级市场新券发行情况（11月3日）

证券类型	证券简称	发行利率(%)	参考利率(%)	偏差(BP)	发行额(亿)	期限(年)	债项评级	主体评级	企业性质	行业
国债	17 贴现国债 51	3.51	3.50	1	150	0.25	-	-	-	0
超短融	17 福州城投 SCP001	--	4.45	--	2	0.49	-	AAA	国企	房地产
超短融	17 华西 SCP004	--	4.97	--	5	0.74	-	AA	-	综合
短融	17 栖霞 CP001	--	4.90	--	3	1	A-1	AA+	国企	房地产
短融	17 中航租赁 CP003	--	4.67	--	6	1	A-1	AAA	央企	0
中票	17 北部湾港 MTN001	--	5.11	--	20	5	AA+	AA+	国企	交通运输
中票	17 高创投资 MTN001	--	5.21	--	4	3	AA	AA	国企	综合
中票	17 合建投 MTN002	--	4.94	--	10	5	AAA	AAA	国企	综合
中票	17 金隅 MTN002	--	4.94	--	25	5	AAA	AAA	国企	综合
中票	17 闽能源 MTN002	--	4.88	--	10	3	AAA	AAA	国企	商业贸易
中票	17 新湖中宝 MTN001	--	5.05	--	10	3	AA+	AA+	民企	房地产
中票	17 一师新鑫 MTN001	--	5.37	--	6	5	AA	AA	国企	建筑装饰
公司债	17 福新 Y1	--	4.93	--	5	3	AAA	AAA	央企	公用事业
公司债	17 福新 Y2	--	4.93	--	5	5	AAA	AAA	央企	公用事业
公司债	17 红星 01	--	4.93	--	5	5	AAA	AAA	民企	商业贸易
公司债	17 红星 02	--	4.90	--	7	5	AAA	AAA	民企	商业贸易
公司债	17 新际 Y1	--	4.93	--	2	3	AAA	AAA	央企	机械设备
公司债	17 新际 Y2	--	4.93	--	3	5	AAA	AAA	央企	机械设备

五、分析师信息

分析师：孙彬彬、高志刚、于瑶
执业证书编号：S1110516090003、S1110516100007、S1110517030005
邮箱：sunbinbin@tfzq.com、gaozhigang@tfzq.com、yuyao@tfzq.com

六、近期报告

《固定收益：通胀预期会如何反应？-利率债市场周报（2017-11-05）》
《固定收益：央行进一步规范应收账款融资-资产证券化市场周报（2017-11-05）》
《固定收益：从历史看民企：潜在机会在哪里？-信用债市场周报（2017-11-05）》

七、投资评级声明

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
股票投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	增持	预期股价相对收益10%-20%
股票投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	持有	预期股价相对收益-10%-10%
股票投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	卖出	预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
行业投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
行业投资评级	6个月内相对沪深300指数涨跌幅	弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

八、天风证券信息

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