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农产品早间评论总结

核心内容概览

本报告为西南期货研究所于2026年4月20日发布的农产品早间评论，涵盖豆油豆粕、棕榈油、菜粕菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米及淀粉、原木等主要品种的市场分析与策略建议。

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主要观点与关键信息

豆油豆粕

• 价格走势：豆粕主连下跌0.77%，豆油主连上涨0.46%；现货方面，连云港豆粕价格2980元/吨，下跌20元/吨；张家港一级豆油价格8830元/吨，持平。
• 市场因素：美豆价格低位区间成本支撑较强，隔夜美豆主连上涨0.28%。
• 库存与消费：国内主要油厂豆粕库存环比减少1.5万吨，豆油库存环比减少1万吨；1-2月餐饮收入同比增长4.80%，食用油消费小幅回暖。
• 策略建议：关注低位支撑区间豆粕多头机会，豆油价格阶段性高位徘徊，建议观望。

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棕榈油

• 价格走势：马棕价格连续第二周下跌，受原油价格走弱及豆油价格承压影响。
• 市场因素：马来西亚棕榈油用于生物柴油消费量预计每年增加30万吨；中国3月棕榈油进口量同比增加62.6%，1-3月累计进口量同比增加107.2%。
• 库存与消费：棕榈油库存处于近7年同期中高水平；3月全国餐饮收入同比增长2.9%，1-3月累计增长4.2%。
• 策略建议：考虑关注豆棕价差做扩机会。

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菜粕菜油

• 价格走势：广西菜粕价格2240元/吨，下跌20元/吨；广西菜油价格9650元/吨，持稳。
• 市场因素：澳大利亚农户转种油菜籽，国内菜籽进口量同比减少，压榨厂库存去库良好。
• 库存与消费：菜籽库存处于近7年同期最低水平，菜粕库存处于近7年同期次高水平，菜油库存处于中间水平。
• 策略建议：考虑关注菜粕短多机会。

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棉花

• 价格走势：郑棉小幅上涨，创阶段性新高；外盘棉花上涨2%，创阶段性新高。
• 市场因素：美国主要棉花种植地区天气干旱，美元走弱支撑棉价；美伊谈判进展值得关注。
• 供需数据：国内商业库存同比增加，工业库存保持中性；全国棉花意向种植面积同比下降3.8%，产量预估同比下降7.1%。
• 进口数据：1-2月累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%；3月发放滑准税配额30万吨。
• 策略建议：预计中长期价格中枢抬升，建议关注新疆播种情况及植棉面积落地预期。

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白糖

• 价格走势：郑糖小幅回落，外盘原糖下跌超2%，创阶段性新低。
• 市场因素：油价中枢抬升，巴西新年度制糖比降低，预计原糖下方空间有限。
• 供需数据：中国3月食糖进口量同比增加42%，1-3月累计进口量同比增加320%；印度糖产量同比增长7.70%，巴西制糖比预期调整。
• 国内产量：广西糖产量预计达760-770万吨，全国糖产量预计超过1250万吨。
• 策略建议：中长期糖价底部有所抬升，建议关注进口价格与国内供需变化。

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苹果

• 价格走势：苹果期货小幅下跌。
• 市场因素：消费旺季已过，产地天气良好，远月合约估值偏高。
• 库存与产量：全国冷库库存量351.93万吨，同比走货速度下降；新季苹果产量较上一产季减少约311万吨，果径偏小。
• 策略建议：关注新季苹果产量与产地天气变化。

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生猪

• 价格走势：主力合约上涨2.27%，至11280元/吨。
• 市场因素：北方猪价上涨后窄调，南方市场受北方价差带动，猪价上调。
• 供需数据：3月能繁母猪存栏量同比下滑3.34%，全国出栏均重环比下降；规模场计划出栏量环比微增3%。
• 策略建议：短期行情上涨乏力，或弱稳运行，建议暂时观望。

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鸡蛋

• 价格走势：主力合约上涨1.79%，至3361元/500kg。
• 市场因素：蛋价上涨带动需求，单斤成本与饲料成本同比下跌，养殖利润偏高。
• 供需数据：3月全国在产蛋鸡存栏量同比增长2.73%，处于近10年最高水平。
• 策略建议：供给改善与蛋价提升预期已兑现，建议暂时观望。

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玉米与淀粉

• 价格走势：玉米主力合约上涨0.29%，玉米淀粉上涨0.65%。
• 市场因素：北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格偏强；阿根廷玉米产量或达6100万吨，全球谷物供应偏充裕。
• 供需数据：3月全国蛋鸡存栏量同比增长5.31%，玉米淀粉库存为7年同期第三高水平。
• 策略建议：短期观望为宜，玉米淀粉需求回暖但供应充足，库存偏高。

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原木

• 价格走势：主力2605合约收盘于820元/吨，涨幅0.61%。
• 市场因素：新西兰针叶原木预到船减少17%，到港量减少17%；新西兰原木外盘报价上涨。
• 供需数据：4月下旬进口针叶原木散货船海运费下跌2.33%；家具类与建筑装潢材料类零售额同比下降。
• 策略建议：关注交割前后仓单注册和成交情况，短期供给偏紧，建议观望。

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总结

本报告全面分析了当前农产品市场的价格走势、供需变化及未来预期，重点强调了豆油豆粕、棕榈油、菜粕、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米淀粉及原木等品种的市场动态。整体来看，多数品种中长期走势偏强，但短期需关注天气、政策、进口量及库存变化等因素。建议投资者根据品种特性及市场信号，灵活制定交易策略，注意风险控制。