20240902-国海证券-中联重科-000157.SZ-2024年半年报点评_新兴产业增长亮眼_海外突破拉升盈利能力_5页_241kb

中联重科（000157）2024年半年报分析总结

报告时间： 2024年9月2日
评级情况： 买入（维持）
发布机构： 国海证券研究所

核心业绩数据：

• 实现收入： 24535亿元，同比增长191%
• 归母净利润： 2288亿元，同比增长1215%
• 扣非净利润： 1480亿元，同比下降1235%

主营业务情况：

1. 细分产品表现：

   • 混凝土机械：-75.8%
   • 起重机械：-17.67%
   • 土方机械：-8.38%
   • 农业机械：+112.51%（大幅增长亮点）
   • 高空作业机械：+17.75%

2. 海外收入：

   • 半年报海外收入达1205亿元，同比增长439%
   • 海外收入占总收入比例达49.1%，较上年提升14.3个百分点

3. 盈利能力提升：

   • 毛利率： 28.31%，同比提升0.41百分点

投资展望：

1. 盈利预测（2024-2026年）：

   • 营收预测分别为：522亿、625亿、757亿元，年增速分别为11%、20%、21%
   • 归母净利润预测分别为：45亿、57亿、71亿元，增速分别为28%、27%、25%
   • PE预测分别为：12倍、9倍、7倍

2. 评级： 买入（维持）

主要风险提示：

1. 国内需求复苏不及预期
2. 海外市场扩展速度下降
3. 材料价格上涨风险
4. 汇率波动影响财务表现
5. 市场竞争加剧
6. 其他经营风险