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报告摘要

晨会纪要总结（2016年08月16日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕公司评论、行业评论及固定收益评论展开，涵盖多个领域的投资机会与市场动态。重点包括了部分公司的半年度业绩快报、行业发展趋势分析以及市场估值情况。整体来看，市场对部分行业及公司表现出较强的乐观情绪，特别是金融、建筑及通信板块，同时对PPP模式、量子通信、教育信息化等新兴领域给予高度关注。

主要观点与关键信息

一、公司评论

沱牌舍得
- 上半年收入增长24.34%，营业利润增长248.21%，净利润增长243.53%。
- 2季度收入增长13.2%，好于市场预期。
- 利润率回升得益于产品结构调整和营销改革。
- 建议投资者继续关注沱牌改制深化后的中线机会。
星网锐捷（002396）
- 2016H1归母净利润增速预计在30%~80%，偏上限。
- K米用户已达5000万，联网KTV达10000多家，技术与模式创新引领KTV进入泛娱乐时代。
- 公司是“安全+互联网”领域的优质企业，估值处于历史较低水平，具有较强的安全边际。
- 重点推荐。
中炬高新（SH600872）
- 半导体行业上半年表现突出，公司业绩增长显著。
- 管理层思路灵活，市场反应能力强。
- 重点推荐，认为其具备外延整合潜力。
三峡水利
- 2016年上半年实现营业收入4.81亿元，归母扣非净利润1.17亿元，同比增长7.44%。
- 水电自发电量增长促进电力业务增长，有望受益于国企改革。
- 预计公司2016-2018年EPS分别为0.23、0.33、0.36元，给予买入-A评级，目标价9.50元。
正邦科技（002157）
- 2016年上半年实现营收86.9亿，同比增长1.13%；净利润6.10亿，同比增长22680%。
- 业绩高增长得益于“猪价上涨+出栏量大增+成本下降”。
- 饲料板块盈利接棒养殖板块，预计业绩环比逐季改善。
- 投资建议：预计公司2016-2018年净利润分别为12.5、14、15亿元，维持“买入-A”评级，目标价31元。
中教股份（430176.OC）
- 深耕教育行业10余年，产品服务涵盖教育信息化、现代教育装备及校外科技教育。
- 预计公司2016-2018年收入增速分别为59.9%、29.7%、24.4%，净利润增速分别为42.6%、18.2%、26.2%。
- 首次给予增持-A评级，目标价15元。
亨通光电
- 联合问天量子，开展量子通信研发与网络建设运营。
- 公司估值具有吸引力，2016年PE为23.0X。
- 预计2016-2017年EPS分别为0.70元和0.96元，维持买入-A评级，目标价21.00元。
中国建筑
- 新签订单强劲增长，新开工持续加速。
- 估值极低，PE仅6.2倍，是除银行外估值最低的股票。
- 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为1.02、1.15、1.28元，目标价8.16元，买入-A评级。
华宇软件
- 2016年上半年实现营收6.66亿元，净利润1.25亿元，分别同比增长41.58%和42.75%。
- 外延效果显著，万户网络、华宇金信和浦东华宇下半年有望大幅增厚业绩。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.48、0.64、0.81元，维持买入-A评级，目标价28元。
航天电子
- 航天军工电子配套龙头，技术积淀带来更高附加值。
- 北斗卫星载荷及军品终端电子配套核心企业，受益于空天发展。
- 预计2016-2018年收入增速分别为18.8%、26.9%、18.9%，净利润增速分别为46.4%、67.5%、29.8%，买入-A评级，目标价22.00元。
金河生物（002688.SZ）
- 2016年上半年净利润增长85%，业绩延续高增长。
- 战略切入动物疫苗板块，奠定长期增长基础。
- 预计2016-2018年净利润分别为2.2、3.2、4.1亿元，维持“买入-A”评级，目标价15元。
PPP专题
- PPP退出机制或将破题，资本将拥抱新蓝海。
- 建议关注在PPP模式推广中能提高市占率、实现跨越成长的公司，如龙元建设、葛洲坝、苏交科、东方园林等。
- 建筑央企低估值优势显著，建议重点推荐中国建筑、中国交建、中国铁建等。
券商股与银行股
- 券商股是银行股的立方，保险股是银行股的平方。
- 无风险利率下行改善金融板块估值，建议关注券商、保险及银行股。
通航产业
- 通航产业被定位为战略性新兴产业，具备中长期投资价值。
- 建议关注四创电子、国睿科技、四川九洲和川大智胜等公司。
财富管理
- 从FinTech到FinLife，人工智能技术将成为财富管理的重要驱动力。
- 建议关注同花顺、恒生电子、赢时胜等金融IT公司。

行业评论

工业金属板块
- 有望迎来重估，因全球财政刺激预期增强，经济向下与政策向上局面将推动板块上涨。
- 建议关注供应收缩明确、金融属性强的锌、锡、铝等标的。
固定收益
- 7月基础货币余额同比涨幅走扩，货币乘数再创新高。
- 央行资产负债表显示基础货币净回笼近5000亿元，但整体仍呈增长态势。