20250425-银泰证券-鑫新闻_6页_3mb

2025年4月25日，中国宏观经济及金融市场动态如下：

1. 政策动态
   国务院副总理何立峰主持跨境贸易便利化专项行动部署会，强调通过优化口岸营商环境稳定外贸增长，应对外部冲击。该行动4月24日启动，政策力度持续增强，关注后续增量措施落地。
   商务部与外交部澄清中美贸易谈判传闻，明确目前未开展任何经贸谈判，重申中方立场及开放磋商的条件。
   七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2030年实现规上医药工业企业数智化转型全覆盖，聚焦四大行动领域（技术赋能、转型推广、服务体系建设、监管提升）及14项任务。
   上海市出台政策推动商业航天发展，目标到2027年产业规模达1000亿元，形成商业火箭总装（年产能100发）、商业卫星智能制造（年产能1000颗）、应用终端批量制造（年产能100万套）能力。
   房地产市场方面，克而瑞研究中心数据显示，一季度一二手房成交总量同比增长10%，其中二手房增速达347%。政策对房地产支持持续加码，预期后期更多支持政策出台，市场企稳将对经济形成积极影响。

2. 金融市场
   央行4月25日开展6000亿元1年期MLF操作，本月MLF净投放5000亿元（抵消1000亿元到期），为连续第二个月加量续作，且增幅较上月扩大。该操作旨在配合特别国债发行及地方政府债募集节奏，支持实体经济发展。
   利率方面，10年期国债收益率最新1665，上涨0.35BP；DR007最新1720，上涨6.91BP。汇率方面，USDCNH最新7.2879，微涨0.01%；美元指数最新99.29，下跌0.62%。

3. 股市表现
   A股市场近6个月成交额达11389亿元，换手率365%；融资余额为17998亿元（截至2025/4/23）。涨幅前三行业为银行、美容护理和公用事业，当日资金净流入前三行业同为银行、公用事业和美容护理，尾盘资金流入则集中在商贸零售、美容护理和银行。

4. 风险提示
   政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温可能对市场产生不利影响。

关键结论：跨境贸易便利化政策强化、MLF加量续作、房地产市场边际改善、商业航天与医药数智化转型加速成为政策重点，股市短期受资金偏好影响呈现结构性分化，需警惕外部环境变化带来的不确定性。