深度报告-20201105-东北证券-机械设备行业深度报告_龙头与景气制造公司的盛宴__51页_2mb

机械设备行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，从行业回顾、宏观经济展望和投资策略三方面展开分析，重点推荐三条投资主线：工业服务业、景气度向上的新兴行业和周期性减弱的龙头企业。通过分析行业发展趋势、政策利好、市场空间及重点企业表现，认为机械设备行业具备投资价值。

行业回顾

• 行业涨幅：今年以来，机械板块涨幅高于沪深300，处于市场中上水平，其中工程机械涨幅领先。
• 估值水平：当前机械行业市盈率为49.9倍，市净率为2.8倍，均处于历史中值水平，估值已从底部逐步回升。
• 细分行业表现：环保设备、铁路设备和工程机械具有较高的投资价值，估值相对较低。

行业展望

• 宏观经济向好：投资增速触底回升，政策利好，财政赤字率提高，社会融资规模增加，贷款利率下行，制造业发展环境改善。
• 固定资产投资：下游固定资产投资稳定，中游制造业需求相对稳定，整体呈现回升态势。
• 政策支持：两会提出“两新一重”，推动新型基础设施、新型城镇化和重大工程，利好中游设备端。

投资策略

第一条投资主线：工业服务业

• 行业特点：市场空间大、稳定性好、经营壁垒高，是穿越周期的优质赛道。
• 推荐行业：
  • 工业气体服务行业：市场空间大，项目回报率高，目前以管道气为主，稳定收入来源。
  • 第三方检测行业：政策趋严和体制退出推动行业快速发展，检测频率高，客户广泛，行业具备规模效应。
  • 塔吊租赁服务行业：装配式建筑推动需求增长，行业集中度提升，龙头企业具备竞争优势。
• 推荐标的：
  • 杭氧股份：气体业务增长快，净利率稳定，未来特气业务将成为增长亮点。
  • 建设机械：国内唯一上市的塔吊租赁企业，具备资金、渠道和管理优势。
  • 华测检测：国内第三方检测龙头，市占率低，发展前景广阔，盈利能力有望提升。

第二条投资主线：景气度向上的细分子行业

• 行业趋势：自动化、半导体、光伏、3D打印等新兴行业处于产业周期起点，具备高成长潜力。
• 推荐行业：
  • 工业机器人及自动化：人口红利减弱，制造业升级推动自动化需求，国产替代加速。
  • 半导体设备行业：中国大陆承接产能转移，晶圆厂建设进入高峰期，国产设备逐步放量。
  • 光伏设备：HJT技术成熟，量产效率提升，下游需求增长，设备公司迎来发展机遇。
  • 3D打印行业：市场空间大，产业链逐步完善，应用领域不断拓展。
• 推荐标的：包括埃斯顿、拓斯达、中微半导体、北方华创、杭氧股份、华测检测等。

第三条投资主线：周期性减弱的龙头企业

• 行业变化：传统周期性行业集中度提升，龙头企业盈利能力增强，周期性减弱。
• 推荐领域：
  • 高空作业平台：渗透率低，行业处于快速发展阶段。
  • 工程机械：行业波动性降低，总量仍有增长空间。
  • 煤炭机械：龙头盈利能力强，行业趋于稳定。
• 推荐标的：浙江鼎力、三一重工、郑煤机等。

关键信息总结

行业数据概览

• 成分股数量：412只
• 总市值：0
• 流通市值：0
• 市盈率：49.9倍
• 市净率：2.8倍
• 总营收：1333亿元
• 总净利润：560亿元
• 资产负债率：54.23%

重点公司财务数据

结论

机械设备行业整体表现良好，估值处于历史中值，具备较高的投资价值。随着宏观经济向好、政策支持和行业景气度提升，工业服务业、新兴成长行业及龙头企业是当前投资的主要方向。未来，行业集中度提升、国产替代加速、技术突破和需求增长将成为推动行业发展的关键因素。