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中原证券晨会聚焦总结（2022年04月08日）

核心内容概述

2022年4月8日，中原证券晨会聚焦分析了当前市场环境与政策动态，重点关注国内市场和国际市场表现、宏观策略、行业动态及重点数据更新等内容。整体来看，市场受到疫情、地缘政治冲突及美联储加息等多重因素影响，呈现震荡下行趋势，但政策支持和稳增长信号为市场带来一定信心。行业层面，部分板块如地产、医药、券商等表现相对较好，而其他如电子、军工等板块则面临一定挑战。

国内市场表现

市场整体呈现震荡下行态势，多个指数跌幅超过1.5%，显示出投资者避险情绪的升温。

国际市场表现

国际市场整体表现疲软，主要股指均出现下跌，其中纳斯达克跌幅最大，达到-2.22%。

财经要闻

1. 行政法规修改：国务院决定自5月1日起对14部行政法规部分条款进行修改，取消部分审批，改为备案，以优化营商环境。
2. 石化化工行业指导意见：工信部等六部委发布指导意见，推动石化化工行业高质量发展，明确2025年目标。
3. 中新自贸协定升级：中国和新西兰完成《中国—新西兰自由贸易协定升级议定书》国内核准，将促进双边经贸关系。
4. 乘用车销售数据：乘联会初步预估3月乘用车零售150.1万辆，同比下降15%，环比增长20%。

宏观策略

1. 市场分析：亚太市场普遍下挫，A股震荡走低，受美联储加息言论影响。
2. 事件点评：应对疫情冲击，适时运用货币政策工具，市场政策底已明确。
3. 月度策略：疫情拖累宏观经济，政策加力稳增长，预计4月市场继续探寻市场底。
4. 总量周观点：经济下行压力加大，稳增长信号明显增强，A股估值进入最便宜区间，中长期布局机会显现。
5. 资产配置建议：股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。

行业公司分析

券商板块

• 行情回顾：券商板块震荡走弱，平均P/B降至接近1.30倍。
• 投资建议：短周期内，券商板块仍将维持弱势震荡，结构性行情为主。
• 风险提示：短期涨速过快、权益及固收市场行情转弱、资本市场改革进度不及预期。

家电行业

• 市场趋势：从“渠道为王”向“产品为王”转变，消费者更注重个性化和品质化。
• 投资建议：关注集成家电、健康家电等新兴品类，以及品牌商对用户体验的优化。

金属板块

• 行情分析：受俄乌冲突影响，金属板块高位震荡。
• 投资建议：关注铝、黄金、锂等板块，有色板块PE为22.06倍，贵金属板块PE为20.75倍。

信创概念

• 趋势确立：俄罗斯推行软件国产化，信创概念发展进一步确立。
• 投资建议：关注国产基础软硬件及信创相关企业，如启明星辰、德生科技等。

新能源与光伏行业

• 政策推动：《“十四五”新型储能发展实施方案》出台，推动可再生能源高质量发展。
• 投资建议：关注热场材料、光伏玻璃、一体化组件厂、逆变器领域头部企业。

汽车电子与功率半导体

• 行业动态：汽车电动化和智能化趋势明显，VR/AR、半导体国产替代需求迫切。
• 投资建议：重点关注半导体、消费电子（VR、折叠屏）、汽车电子三条主线。

重点数据更新

限售股解禁明细

沪深港通前十大活跃个股

新股申购与IPO信息

今日新股申购

IPO信息

风险提示

• 政策风险：政策效果不及预期。
• 经济风险：疫情反复、地缘政治冲突、宏观经济下行压力。
• 市场风险：权益及固收市场行情转弱、市场波动风险。
• 行业风险：资本市场的改革进度不及预期、原材料价格下降力度不及预期。

总结

• 市场整体呈现震荡下行趋势，政策支持与稳增长信号为市场提供一定支撑。
• 行业层面，地产、医药、券商等板块表现相对较好，而电子、军工等板块则面临挑战。
• 限售股解禁、新股申购、IPO信息等为市场提供流动性支持。
• 风险提示包括政策、经济、市场及行业等方面，投资者需密切关注相关动态。