20251129-五矿期货-铁矿石周报_铁水小幅下滑_矿价区间内运行_31页_3mb

铁矿石周报总结

供给端

全球铁矿石发运量环比下降，澳洲和巴西发运量均减少。非主流国家发运量增至年内高位，近端到港量环比上行。主导矿山如力拓、必和必拓、淡水河谷发货量显著减量。

需求端

日均铁水产量环比减少，高炉产能利用率略有下降。钢厂盈利率跌至近三年低位，盈利钢厂占比降至三成半。终端需求走弱，负反馈矛盾相对有限，减产对库存改善影响有限。

库存端

全国港口进口铁矿库存环比增加，钢厂库存小幅消耗。巴西矿库存环比微降，而澳洲矿库存继续上升。

价格与估值

基差和进口利润显示部分支撑，但整体库存偏高。价差指标如PB-超特粉价差环比小幅下降。预计铁矿石价格在震荡区间内运行，主要受基本面和宏观因素影响。

整体展望

尽管发运和需求有一定不确定因素，铁矿石基本面整体偏高库存，结构性问题导致现货有一定支撑。预计12月宏观风险增加，短期内价格波动区间维持。