_大健康_风口正劲_营养保健品行业迎风起势_34页_3mb

中小市值：保健品行业分析总结

核心内容

我国保健品市场在“大健康”理念推动下持续高速成长，已发展为全球第二大保健品消费市场。根据Euromonitor数据，2017年行业规模达到2376亿元，年均复合增速超过10%，全球占比达16%。未来随着经济水平提升、人口老龄化加剧以及健康意识增强，市场仍有巨大增长潜力。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 消费升级：人均可支配收入上升，消费者从生存性消费转向发展性消费，保健品成为可选消费品之一。
• 人口老龄化：65岁以上人口占比超过11.4%，老年人群对保健品的消费频次和种类增加，成为重要增长点。
• 政策利好：国家出台多项政策推动大健康产业发展，如《“健康中国2030”规划纲要》等，为保健品行业提供制度支持。
• 细分领域机会：孕期保健、美容养颜、运动营养品等细分市场增长迅速，尤其运动营养品年均复合增长率超过30%。

2. 行业竞争格局

• 市场集中度低：2017年CR5仅为19.8%，行业呈现高度分散格局，缺乏绝对龙头。
• 渠道结构多样：保健品销售渠道包括直销、连锁药店和线上平台，其中连锁药店是主要入口，线上增速最快。
• 海外品牌加速进入：跨境电商成为海外品牌进入中国市场的重要方式，但政策限制仍存在。

3. 产业链结构

• 上游：原材料生产商以动植物提取物、化工品为主，附加值低，但部分企业如金达威、东宝生物等具备成本优势。
• 中游：保健品生产企业数量众多，但多数为中小型企业，行业毛利率高，吸引大量企业进入。
• 下游：销售渠道依赖性强，其中直销渠道占比达31.2%，线上渠道增速最快，但成本较高。

关键信息

1. 市场规模与增速

• 2002年至2017年，行业规模从442亿元增长至2376亿元。
• 预计2021年市场规模将超过3000亿元，年均复合增速接近10%。

2. 细分市场表现

• 膳食补充剂：规模最大，占比59%，为1355亿元。
• 传统滋补品：占比36%，为815亿元。
• 运动营养品：市场规模较小，但增速快，预计2020年达19亿元，年均增速25%。
• 美容养颜保健品：市场规模增长迅速，2017年已突破百亿。

3. 消费者行为分析

• 孕妇群体：成为保健品消费的重要力量，2017年市场规模接近300亿元。
• 女性消费者：占比60%，主要消费补血、减肥类保健品。
• 老年人群体：购买保健品频次高于其他年龄段，主要依赖药店和直销渠道。

4. 政策与监管

• 保健品被列入《跨境电子商务零售进口商品清单》，跨境电商需按新规进行备案或注册。
• 2017年6月，国家再次批准10种新食品原料，如（3R,3'R）-二羟基-β-胡萝卜素、乳木果油等，为产品开发提供新机会。

5. 企业案例分析

• 汤臣倍健：通过线下渠道和研发能力巩固行业龙头地位，2013-2017年营业总收入和净利润均稳步增长。
• 金达威：作为全国最大辅酶Q10与维生素A生产商，通过外延收购DRB和Vitatech实现全产业链布局。
• 东宝生物：国内明胶业务龙头，胶原蛋白业务增长迅速，符合保健品市场需求。

风险提示

• 食品安全风险：保健品行业需加强质量监管，避免因质量问题影响消费者信任。
• 市场竞争风险：市场集中度低，竞争激烈，需提升品牌影响力与产品竞争力。

建议关注

• 汤臣倍健：战略转型、研发能力、渠道建设。
• 金达威：成本优势、外延并购、全产业链布局。
• 东宝生物：明胶与胶原蛋白业务增长潜力大。

图表目录

• 图1：中国保健品行业规模、增速和全球占比
• 图2：2017年中国保健品细分领域规模占比
• 图3：1995年与2013年中国人均各项支出占比对比
• 图4：1995年至2014年中国医疗保健支出占GDP比重（%）
• 图5：美国保健品市场规模与收入增长情况对比
• 图6：中国保健品市场规模与收入增长情况对比
• 图7：跨境网购用户购买过食品保健的比例较高
• 图8：2017年各地区人均保健品消费规模（美元）
• 图9：中国65岁以上人口占比持续增加（%）
• 图10：中国老龄化趋势显著
• 图11：平均人口预期寿命
• 图12：主要城市空巢老人率
• 图13：老年人购买保健品渠道
• 图14：老人保健品花费（元/年）
• 图15：中国56岁以上老人对营养保健品购买频次最高
• 图16：国家食药监局保健食品功能目录研究入选的10类保健食品功能
• 图17：二胎政策后新生人口数量上升
• 图18：二胎意愿家庭计划要二胎时间分布
• 图19：孕期保健对孕产妇妊娠结局的影响
• 图20：孕妇孕期最关注问题TOP10
• 图21：各类营养保健品总体渗透率（%）
• 图22：孕妇在孕期在营养保健品上的花费分布（%）
• 图23：各类保健品中女性消费者占比
• 图24：美容保健品市场规模（亿元）
• 图25：2017年淘宝系热销单品中出镜频次最高的保健品类型
• 图26：2017年四国保健品细分领域结构比较
• 图27：全球各地区运动营养品复合增速示意图
• 图28：中国运动营养市场规模及增速（亿元）
• 图29：保健品行业产业链
• 图30：我国膳食补充剂种类分散
• 图31：保健品原材料下游应用结构
• 图32：我国部分国产维生素市场价格（元/千克）
• 图33：2006与2015年中国维生素产量及市场份额对比
• 图34：中国保健品主要销售渠道收入占比（%）
• 图35：2017年中国与美国销售渠道对比
• 图36：康宝莱直销渠道成本示例
• 图37：鱼油搜索频次渐高
• 图38：玛咖一度掀起热潮
• 图39：我国各食品制造子行业销售净利率比较
• 图40：保健品行业平均毛利率与净利率
• 图41：我国保健品生产企业数量
• 图42：2017年我国保健品生产企业集中度情况
• 图43：2017年各国保健品市场CR5情况
• 图44：2017年中国保健品十大品牌市场份额
• 图45：中国跨境电商与整体电商交易总额（万亿元）
• 图46：Blackmores中国销售收入及增速
• 图47：2016年Swisse中国电商渠道销售收入占比
• 图48：进口保健品申报流程
• 图49：国产与进口保健食品批文数量情况
• 图50：保健食品批文数量前十大企业
• 图51：自然之宝公司发展历程
• 图52：自然之宝市场份额（%）稳居第一
• 图53：自然之宝业务结构划分
• 图54：澳佳宝公司发展历程
• 图55：澳佳宝旗下品牌
• 图56：2017财年澳佳宝按地区及业务收入划分
• 图57：澳佳宝在澳洲市占率稳居前二
• 图58：澳佳宝已覆盖18个国家地区
• 图59：亚洲地区销售收入逐年增长
• 图60：2017财年亚洲地区销售收入结构
• 图61：中国市场增速最快
• 图62：澳佳宝历年研发投入及占营收比例
• 图63：澳佳宝历年新产品推出数量
• 图64：汤臣倍健旗下品牌
• 图65：汤臣倍健2013-2017营业总收入及增速
• 图66：汤臣倍健2013-2017归母净利润及增速
• 图67：汤臣倍健研发投入及占比
• 图68：汤臣倍健批文数量逐年递增
• 图69：金达威2008-2017年各业务收入占比
• 图70：金达威2011-2016年各业务毛利率比较
• 图71：金达威2013-2017营业总收入及增速
• 图72：金达威2013-2017归母净利润及增速
• 图73：东宝生物2015-2017年各业务收入占比
• 图74：东宝生物2013-2017年各业务毛利率比较
• 图75：东宝生物2010-2017营业总收入及增速
• 图76：东宝生物2010-2017归母净利润及增速

表格目录

• 表1：保健品产品种类
• 表2：保健品行业发展历程
• 表3：我国保健品行业相关政策梳理
• 表4：汤臣倍健前十大主要原材料采购成本占比
• 表5：主流保健品最终价格普遍较高
• 表6：上游主要原材料厂商情况
• 表7：2017年新食品原料功效解读
• 表8：跨境电商新政实施前后保健品纳税标准变化情况
• 表9：我国跨境零售进口相关政策梳理
• 表10：中国企业跨国并购保健品企业事件梳理
• 表11：中外保健品企业跨国合作事件梳理
• 表12：自然之宝旗下品牌2016年市占率情况
• 表13：自然之宝并购事件梳理
• 表14：金达威旗下主要品牌产品