20130707-兴业证券-主要原料药价格月报_27页_1mb

原料药价格月报（2013-6）总结

核心内容

本报告分析了2013年6月主要原料药的价格走势及行业状况，涵盖维生素、抗生素、激素类及特色原料药产品。整体来看，维生素及抗生素类原料药价格呈现震荡下行趋势，而部分激素类产品价格仍维持高位。

主要观点

维生素类产品

• 维生素E（VE）：6月均价101元/千克，环比下跌2.2%。出口量维持高位，但价格回落，预计短期内难以大幅提价，未来价格可能温和复苏。
• 维生素C（VC）：6月均价24元/千克，价格维持在历史低位。国内产能严重过剩，中长期存在改善和反弹的可能性。
• 维生素B2（VB2）：6月均价132元/千克，环比下跌1.4%。出口量回暖，价格趋于稳定，预计后续价格仍将小幅震荡。
• 泛酸钙：6月均价55元/千克，与上月持平。出口量延续回暖，价格维稳，但存在成本上升压力。
• 维生素A（VA）：6月均价115元/千克，环比下跌0.94%。价格已处于较低水平，预计未来下跌空间有限。
• 维生素B1（VB1）：6月均价126元/千克，环比下跌6.53%。价格接近历史低位，短期内下跌空间不大。
• 维生素K3（VK3）：6月均价80元/千克，环比上涨2.16%。长期来看，红矾钠价格上涨可能推动价格继续上行。

抗生素类产品

• 青霉素工业盐：6月均价60元/BOU，环比下跌4.76%。价格保持弱势震荡，整体行业需求疲软。
• 6-APA：6月均价165元/千克，环比下跌4.62%。价格维持震荡走势，预计未来不会有大幅上涨。
• 7-ACA：6月均价500元/千克，环比下跌3.85%。由于行业供给过剩，价格难以大幅上涨。
• 7-ADCA：6月均价360元/千克，环比下跌2.7%。预计未来价格仍将在低位运行。
• 阿莫西林：6月均价185元/千克，环比下跌2.63%。价格保持震荡，受政策影响较大。
• 硫氰酸红霉素：6月均价350元/千克，环比下跌1.41%。未来价格仍可能下降。

激素类产品

• 皂素：6月均价100万元/吨，环比下跌4.76%。价格波动较大，但行业逐步趋于稳定。
• 双烯：6月均价159万元/吨，环比下跌4.22%。价格维持高位，未来上涨空间有限。

特色原料药产品

• 沙坦类：6月出口均价分别为760元/公斤（缬沙坦）和610元/公斤（厄贝沙坦）。价格趋于稳定，短期内不会大幅下跌。
• 肝素：6月出口均价6524美元/kg，环比下跌5.99%。出口量基本持平，价格震荡，长期预计维持高位。

关键信息

• 重点公司：新和成和海翔药业获得“增持”评级。
• 价格趋势：维生素及抗生素类产品整体价格呈震荡下行趋势，部分激素类产品维持高位。
• 供需关系：维生素行业产能过剩，抗生素行业受限抗政策影响，需求疲软。
• 成本影响：部分产品因原材料成本上升而价格承压，如VB1、VK3。
• 出口情况：维生素和沙坦类出口量回暖，肝素出口量基本持平。
• 技术壁垒：维生素E、7-ACA等产品因技术壁垒较高，行业竞争格局稳定。
• 未来展望：部分产品价格可能温和复苏，但整体行业仍面临下行压力。

投资建议

• 维生素类：部分品种可能转暖，如VE、VA、VB1、泛酸钙，但整体价格波动较小。
• 抗生素类：价格持续上涨难度较大，预计未来仍维持低位震荡。
• 激素类：双烯价格处于高位，未来上涨空间有限。
• 特色原料药：沙坦类价格趋于稳定，肝素价格长期维持高位震荡。

风险提示

• 原料药价格下行风险。
• 环保要求提升，成本上升压力加大。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。