20260908-大越期货-豆粕早报_35页_1mb
报告摘要
豆粕早报总结（2026-09-08）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的豆粕早报，主要分析了近期豆粕与大豆市场走势、基本面数据、持仓变化及影响因素。报告指出，豆粕与大豆市场均处于震荡格局，受到中美贸易关系、美国大豆生长天气、进口大豆到港量及国内需求等因素的综合影响。
豆粕市场分析
基本面
- 美豆市场因劳动节休市一天，短期偏强震荡，等待美国大豆生长天气和中美贸易关系进一步指引。
- 国内豆粕市场窄幅震荡，受美豆走势带动及海峡运输问题扰动减弱影响，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。
基差
- 现货价格为3260元/吨（华东），基差-148，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂豆粕库存为113.61万吨，环比减少2.67%，同比减少0.01%，库存压力不大，偏多。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
预期
- 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量仍有变数，美国大豆产区天气良好限制上涨空间。
- 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕短期偏强，中期维持区间震荡。
价格区间
- 豆粕M2701合约价格预计在3400至3460元/吨区间震荡。
大豆市场分析
基本面
- 美豆市场短期偏强震荡，国内大豆震荡回升，国储拍卖和需求良好交互影响。
- 进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期探底回升后进入高位震荡格局。
基差
- 现货价格为4700元/吨，基差-321，贴水期货，偏空。
库存
- 油厂大豆库存为802.1万吨，周环比减少3.12%，同比增加9.62%，库存偏高，偏空。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流入，偏多。
预期
- 国产大豆需求回升支撑盘面底部，进口大豆到港增多和国产新季大豆增产压制价格预期。
价格区间
- 豆一A2611合约价格预计在5040至5140元/吨区间震荡。
近期要闻
- 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美国大豆生长天气仍具不确定性。
- 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存维持偏高位。
- 国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季。
- 巴西进口大豆受中东地缘冲突影响，到港量未来受限，豆粕整体维持震荡偏强。
豆粕利多与利空因素
利多因素
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆生长和收割天气仍有变数。
利空因素
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 美国大豆短期维持丰产预期。
豆粕主要风险点
- 美国大豆产区天气整体良好，限制美豆价格高度（下行风险）。
- 中东局势变化及中美贸易谈判后续发展带来不确定性。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价偏高，回落可能性存在。
- 进口大豆到港增多和国产大豆增产压制价格预期（下行风险）。
数据汇总
豆粕期货与现货价格
| 日期 | 豆粕成交均价 | 成交量(万吨) | 豆粕现货价 | 基差 |
|---|---|---|---|---|
| 8月31日 | - | - | 3200 | - |
| 9月1日 | - | - | 3230 | - |
| 9月4日 | - | - | 3250 | - |
| 9月7日 | - | - | 3260 | - |
豆粕主力合约走势
- 豆粕M2701合约震荡走高，价格在3400至3460元/吨区间波动。
豆菜粕价差
- 豆菜粕成交均价价差维持高位，约为800至850元/吨。
库存与压榨数据
油厂豆粕库存
- 截至9月7日，油厂豆粕库存为113.61万吨，环比减少2.67%，同比减少0.01%。
油厂大豆库存
- 截至9月7日，油厂大豆库存为802.1万吨，周环比减少3.12%，同比增加9.62%。
压榨量
- 油厂豆粕产量同比微增，但压榨量高位回落。
国内生猪市场影响
- 生猪存栏6月小幅增加，同比持平；母猪存栏持续减少。
- 大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 生猪价格冲高回落，结构中大猪和育肥猪增多。
- 养殖利润小幅改善，猪粮比和料肉比回落至低位。
结论
豆粕与大豆市场均处于震荡格局，短期受中美贸易谈判和美国大豆生长天气影响较大。国内豆粕库存压力较小，需求良好，支撑价格震荡偏强；而大豆市场则因进口库存偏高及国产增产预期而承压。投资者需关注美国天气变化、中东局势及中美贸易谈判进展，以判断未来走势。
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