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双硅9月报总结：底部反弹

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司发布，分析了2026年8月多晶硅与工业硅的市场行情及9月的展望。报告指出，8月光伏行业在政策推动下出现反内卷交易，带动多晶硅价格反弹，但基本面尚未实质性改善。工业硅则因新疆大厂大幅减产，产量环比下降，市场情绪逐步回暖。

主要观点

1. 多晶硅行情回顾

• 价格走势：8月多晶硅价格由减仓反弹转为增仓上行，市场信心逐步恢复。
• 政策影响：8月6日，八家多晶硅企业签署倡议书，承诺价格不低于成本核算标准，推动市场情绪改善。
• 供需关系：多晶硅供应端未明显收缩，产量持续增加；需求端未见明显改善，导致供需过剩加剧。
• 库存情况：多晶硅工厂库存快速上升，注册仓单持续增加，限制价格进一步上涨空间。

2. 工业硅行情回顾

• 产量变化：8月全国工业硅开工炉数为226台，环比减少24台，整体开炉率29.43%。
• 减产情况：新疆大厂计划减产32台矿热炉，预计月产量减少6.5万吨，对工业硅市场形成较大影响。
• 价格走势：工业硅价格在多晶硅推动下反弹，但市场情绪有所降温，价格呈窄幅震荡。
• 库存情况：工业硅工厂库存持续增加，港口库存先增后减，整体小幅上升。

3. 光伏行业排产与装机数据

• 排产情况：8月光伏各环节排产整体环比略有缩减，硅片、电池片、组件分别环比下降5.85%、4.77%、2.66%。
• 行业集中度：头部企业产能释放占比高，行业集中度提升。
• 装机数据：7月中国光伏新增装机14.08GW，环比增长12.82%，同比增加27.54%；1-7月累计装机86.15GW，同比减少61.41%。
• 政策影响：国家出台多项利好政策，如取消光伏出口退税、建立储能容量电价机制、取消光伏消费税等，但同时也有抑制因素，如出口退税取消、消费税征收。

行情展望

1. 工业硅

• 产量预期：9月新疆大厂大幅减产，预计整体工业硅产量环比大幅下降。
• 需求预期：下游有机硅产量因行业联合减产而减少，但多晶硅产量稳步增长，整体需求平稳。
• 价格预期：供需过剩格局有望扭转，工业硅价格可能继续走强。
• 交易策略：建议在底部区间进行交易，关注新疆大厂减产落地情况。

2. 多晶硅

• 产量预期：9月多晶硅产量预计继续小幅上升。
• 需求预期：光伏产业链需求温和增加，供需过剩态势仍将持续。
• 价格预期：库存大幅增加限制上涨空间，前期多单可考虑逢高止盈。
• 政策预期：反内卷政策逐步推进，但基本面尚未改善，价格难以持续上涨。

关键信息

• 多晶硅：8月价格反弹，但库存增加限制上涨空间；9月产量预计小幅上升，需求温和，基本面未改善。
• 工业硅：8月受新疆大厂减产影响，产量环比下降，价格反弹；9月减产落地，供需格局有望改善。
• 光伏政策：多项利好政策出台，但出口退税取消和消费税征收抑制内外需求。
• 行业数据：8月光伏各环节排产环比下降，头部企业产能释放占比高，行业集中度提升。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果不及预期可能影响市场走势。
• 市场风险：供需关系变化、库存调整、价格波动均可能对市场造成影响。
• 操作建议：投资者需谨慎对待多晶硅与工业硅的行情变化，合理控制仓位，关注政策与市场动态。

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