20251111-大越期货-棉花早报_27页_1mb

棉花早报摘要

分析师信息

机构： 大越期货投资咨询部
姓名： 王明伟
从业资格证号： F0283029
投资咨询证号： Z0010442
联系方式： 0575-85226759

报告要点

基本面

• 全球产量与消费：
  • USDA 9月报预测25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨。
  • ICAC预测产量2540万吨，消费2500万吨。
• 国内数据：
  • 农业部25/26年度预估产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，库存845万吨。
  • 进口情况：9月棉花进口10万吨（同比降18.7%），棉纱进口13万吨（同比增18.18%）。
• 产能与需求： 整体市场处于传统消费淡季，外贸订单减少。

技术面

• 基差： 现货3128b均价14844元，期货01合约升水，基差偏多。
• 库存预期： 中性至偏空。
• 盘面： 20日均线向上，K线在均线上方，显示短期偏多。
• 持仓： 主力净空持仓增加，显示趋势偏空。

展望

• 利多因素：
  • 新棉逐步上市，产量可能降低；对美出口关税下调10%。
  • 籽棉收购价上涨，商业库存同比下降。
• 利空因素：
  • 总体外贸订单下滑，库存持续增加，新棉上市压力大，传统淡季需求低迷。
• 短期趋势： 期货主力01合约在13500附近有支撑，市场维持震荡偏多思路。

重要 disclaimer

• 报告非期货交易咨询，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 所有数据来源：主要为大越期货、USDA、中国农业部等。
• 编号：证监许可【2012】1091号。
• 证券代码：839979。