20240414-新湖期货-棕油或仍降库_油脂暂时难跌_8页_2mb

棕榈油或仍降库，油脂短期难跌。本周国内外油脂油料价格总体弱势，因国际大豆基本面支撑不足，USDA报告略偏空，CBOT大豆持续走弱，拖累国内油脂。尽管周五因地缘局势担忧，CBOT大豆及国内油脂出现逆转，但总体弱势局面仍在。

马来西亚棕榈油方面，MPOB将公布3月供需数据，预计库存环比下降，产量因斋月影响增幅偏缓，4月预计受节假日影响产量难升，但出口环比仍高；5、6月起产量或现季节性回升。

国内棕榈油库存仍在下滑，主要因进口节奏偏慢，且新增采购多为9月船期，预计库存将持续下降至5-6月。P2409合约多头席位外资占比首居榜首，显示市场资金对棕榈油后市持乐观态度。

大豆及豆油方面，USDA4月报告对美豆出口和库存预估偏空，巴西产量预估虽稳但前期已预期下调，阿根廷大豆收割启动但产量或略降。国内大豆进口虽增幅放缓，但4-6月到港量可能回升，推高豆油库存。豆油受制于大豆进口节奏和压榨开机率，中期需关注库存累积和供应压力。

分析师认为，短期内油脂受降库预期和多头资金支撑可能震荡运行；豆油在成本支撑下难以大幅下跌；菜油因进口渠道多元可能维持供应宽松，建议选择性做多棕榈油和豆油远月合约，但需警惕全球供应恢复和进口节奏变化带来的风险。

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