20260906-浙商证券-鸡蛋多放一个篮子系列（银行和政策周报）_银行板块领涨市场_15页_774kb

银行板块周度总结（2026年09月06日）

核心内容概述

2026年9月6日，银行板块表现强势，周涨幅达4.03%，在申万一级行业中排名第二，显著跑赢万得全A指数（-1.79%）。国有大行涨幅居前，整体表现优于其他类型的银行。市场风格从成长股向低波动、高股息的银行板块再平衡，资金对银行板块的配置意愿增强，体现出对稳健收益的偏好。

主要观点

• 板块领涨：银行板块在风格再平衡与基本面改善的双重推动下，成为市场热点。
• 资金流向：风格再平衡促使资金从高波动成长板块转向低波动、高股息的银行股。
• 盈利与净息差：中报显示银行盈利企稳、净息差改善，为板块上涨提供支撑。
• 中期分红：国有大行中期分红比例统一上调至31%，推动市场对银行股的配置热情。
• 风险偏好：科技板块高波动性仍存，银行作为低波动资产具备阶段性承接价值。

关键信息

1. 银行板块表现

• 整体表现：银行板块本周上涨4.03%，跑赢市场。
• 分类表现：
  • 国有行：上涨4.65%，涨幅最大。
  • 城商行：上涨3.81%。
  • 农商行：上涨3.68%。
  • 股份行：上涨2.75%。
• 个股表现：
  • 北京银行：+10.02%，涨幅最高。
  • 齐鲁银行：+9.41%。
  • 邮储银行：+8.62%。
  • 华夏银行：-3.51%，唯一下跌的银行。

2. 行业与个股事件

• 行业层面：
  • 银行系金融资产投资公司（AIC）盈利提速，5家大型银行AIC上半年净利润合计173.49亿元，同比增长241%。
  • AIC年内设立或公告的投资基金及项目超过66只，签约意向规模超3800亿元。
• 个股层面：
  • 杭州银行：80亿元定增到期不再延期。
  • 长沙银行：聘任新任行长王舒军。
  • 郑州银行：聘任两位副行长。
  • 民生银行：收购慈溪民生村镇银行并设立支行。
  • 瑞丰银行：首次实施中期分红。
  • 国有大行：中期分红比例统一上调至31%，合计派现超2200亿元。

3. 债市行为分析

• 大型银行：
  • 整体净卖出2341亿元，主要减持信用债、利率债、地方债及其他债券。
  • 利率债净卖出626亿元，其中政金债大幅净卖出737亿元。
  • 国债净买入111亿元，集中在1-3年、5-7年及7-10年期限。
• 中小型银行：
  • 整体净卖出173亿元，较上周明显收窄。
  • 同业存单净买入750亿元，成为主要支撑。
  • 利率债净卖出677亿元，其中国债和政金债分别净卖出262亿元和415亿元。
  • 20-30年利率债净卖出233亿元，短期配置意愿偏弱。

4. 政策事件与数据解读

• 稳投资政策：进入资金投放阶段，国开行通过新型政策性金融工具向多个领域投放资本金。
• 经济景气改善：
  • 8月制造业PMI为49.8%，边际改善。
  • 非制造业商务活动指数为49.0%，景气有所回升。
• 中小企业政策：发布“十五五”规划，强化普惠、科技与直接融资支持。
• 消费扩容政策：推动零售金融业务发展，增加消费贷、信用卡分期等需求。
• 国际局势：美伊冲突升级，国际油价上涨，影响能源相关行业融资需求。

5. 投资建议

• 后续关注点：
  • 8月金融数据（新增贷款、社会融资规模、居民与企业中长期贷款）。
  • 8月CPI、PPI及经济数据（工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资）。
  • 中报后机构调仓动态。
  • 科技板块成交拥挤度变化。
  • 稳投资资金投放节奏。
• 选股策略：
  • 大银行：推荐国有大行，如建行、工行，受益于无风险利率下行及险资增配。
  • 富银行：推荐发达区域的中小银行，如南京、宁波，受益于区域经济景气及零售金融需求。

风险提示

• 海外风险超预期。
• 政策力度不及预期。
• 银行业绩改善不及预期。

分析师信息

• 杜秦川：S1230525120002，duqinchuan@stocke.com.cn
• 邓贺方：S1230525070001，denghefang@stocke.com.cn
• 周源：S1230524070004，zhouyuan01@stocke.com.cn
• 邱冠华：S1230520010003，02180105900，qiuguanhua@stocke.com.cn
• 沈涛：S1230526040007，shentao@stocke.com.cn

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图表目录

• 表1：本周申万一级行业指数涨跌幅
• 表2：本周个股涨跌幅
• 表3：上市银行2026H1关键指标汇总
• 表4：商业银行经营指标
• 表5：上市银行股息率
• 表6：近期大型银行分期限债券净买入量统计
• 表7：近期中小型银行分期限债券净买入量统计
• 图1：大行股息率、10Y国债到期收益率及收益率差趋势
• 图2：收益率差（大行股息率-10Y国债到期收益率）的历史位置