20220824-财信证券-宁德时代-300750.SZ-二季度盈利修复_下半年有望量价齐升_4页_1mb

公司点评总结：宁德时代（300750.SZ）

核心内容

宁德时代作为全球领先的动力电池制造商，2022年上半年业绩显著改善，展现出强劲的增长潜力。公司发布2022年上半年报告，实现营收1129.71亿元，同比增长156.32%；归属于上市公司股东的净利润为81.68亿元，同比增长82.17%。其中，二季度利润修复明显，营收和净利润分别同比增长158.12%和163.91%，环比一季度分别增长32.08%和347.16%。

主要观点

• 盈利修复：二季度毛利率和净利率分别环比提升7.36pcts和7.91pcts，主要得益于碳酸锂价格上涨带来的成本传导机制及原材料价格下降。
• 出货量与库存：上半年电池产量达125.32GWh，出货量超100GWh，二季度末存货超过750亿元，显示公司具备充足的库存储备。
• 全球市场份额：公司动力电池使用量连续5年全球第一，2022年上半年市占率达34.8%，较去年同期提升6.2pcts。
• 海外拓展：公司与福特建立全球战略合作关系，并计划在匈牙利建设电池工厂，进一步巩固其全球布局。
• 技术优势：公司在动力电池和储能电池方面持续创新，如第三代CTP麒麟电池、EnerC户外预制舱系统等，提升产品竞争力。
• 研发投入：2022年上半年研发投入达57.7亿元，同比增长106.5%，显示公司对技术研发的高度重视。

关键信息

交易数据

• 当前价格：524.00元
• 52周价格区间：368.50-688.00元
• 总市值：1278806.90百万元
• 流通市值：1035126.10百万元
• 总股本：244047.20万股
• 流通股：197543.20万股

业绩预测（单位：亿元）

财务和估值数据摘要

投资建议

• 评级：买入
• 首次覆盖：公司作为全球动力电池龙头，同时储能业务快速增长，预计未来三年将持续增长，具备中长期投资价值。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 技术路线出现重大变化
• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅上涨

投资评级系统说明

• 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
• 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
• 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

免责声明

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