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沪铝期货日报总结（2026年7月8日）

核心内容概述

本报告聚焦沪铝期货市场，分析当前价格走势、短期展望、宏观预期及潜在风险。整体来看，沪铝主力合约近期持续走强，短期受地缘风险和库存去化支撑，但面临美元反弹和下游需求疲软的压制。同时，长期需求结构改善，为铝价提供支撑。

主要观点

• 价格走势：沪铝主力合约连续四日上涨，本周累计涨幅约3%，收盘价达2.3075万元/吨。
• 短期趋势：地缘冲突导致供应担忧，国内库存持续去化支撑铝价，但美元反弹和下游需求偏弱可能限制上涨空间。
• 宏观环境：美国通胀数据反复，美联储加息预期存在分歧；霍尔木兹海峡局势紧张，推升能源成本和供应风险；国内制造业PMI重返荣枯线以上，宏观基本面整体偏平稳。
• 长期逻辑：AI服务器液冷、新能源动力电池和储能等新兴领域对铝需求增长，行业需求结构出现质变，长期预期偏强。

关键信息

1. 当日主力合约行情

2. 库存数据（2026年7月3日）

合计库存：463,591吨
环比变化：较前期下降3.2万吨

3. 基本面数据

• 国内电解铝产能利用率（2026年6月30日）：99.55%
• 国内一级氧化铝平均价（2026年7月7日）：3452元/吨
• 现货价格（2026年7月8日）：
  • 中国有色市场铝最高价：3397.87美元/吨
  • 中国有色市场铝最低价：3394.92美元/吨
  • 中国A00铝平均价：3397.87美元/吨
  • 中国有色市场A00铝平均价：3400.81美元/吨

风险关注

• 地缘冲突升级风险：霍尔木兹海峡局势紧张，可能影响全球铝海运供应，推高成本。
• 美联储政策风险：若重启加息，美元走强将压制金属价格。
• 下游需求不及预期风险：地产和新能源需求若持续走弱，可能打破供需平衡。
• 铝土矿出口政策风险：几内亚铝土矿出口政策若收紧，将抬高国内原料成本。

重要分析逻辑

供应端收缩预期升温

• 中东局势反复，多家铝厂遇袭，产能恢复周期较长。
• 霍尔木兹海峡航运安全问题加剧，市场担忧全球铝供应中断。

国内库存持续去化

• 国内电解铝库存降至109.8万吨，库存压力缓解对铝价形成支撑。

长期需求结构改善

• AI服务器液冷、新能源动力电池和储能等新兴领域对铝需求快速增长，行业需求逻辑发生结构性变化。

一般分析逻辑

• 国际油价上涨：WTI原油涨幅2.76%，布伦特原油涨幅3.01%，能源成本上升对铝价形成一定支撑。
• 国内供应刚性：电解铝产能利用率已达99.55%，主产区基本满负荷运行，新增产能有限，供应弹性不足。

重大消息面信息汇总

• 地缘局势：霍尔木兹海峡商船遇袭事件频发，中东铝厂遭袭，供应不确定性上升。
• 供给政策：几内亚即将公布铝土矿出口管制措施，市场等待政策落地；贵州注销铝土矿项目安全生产许可证，国内供给边际变化。
• 行业动态：
  • 技术突破：大型铝电解槽长寿命技术研发成功，可延长寿命40%以上，降低生产成本。
  • 需求增长：AI算力爆发带动液冷铝材需求，新能源产业链持续扩张。
• 宏观层面：美国非农数据不及预期，通胀再度飙升，市场对美联储年内加息预期反复，美元指数回升至101关口上方。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易建议，国金期货不对投资者因使用本报告内容导致的损失承担责任。
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