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债市晨报 2016-6-14 总结

核心内容概览

2016年6月14日债市晨报主要分析了中国及全球金融市场在当日的走势与趋势，涵盖货币市场、利率产品、信用产品、衍生品等市场表现，并对宏观经济数据和重大事件进行了点评。

主要观点

1. 债市整体表现

• 周一（6月13日）银行间债市交投活跃，现券收益率多数小幅下行。
• 债券市场情绪在午后因A股下跌和国债期货上涨而有所回暖。
• 5月宏观数据疲弱，经济下行压力仍大，但货币宽松预期持续，利率债收益率呈现区间波动。

2. 货币市场

• 央行进行400亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.25%不变，完全对冲到期量。
• 资金面总体宽松，但中长期限资金利率略升。
• Shibor和质押回购利率多数小幅上涨或持平，显示市场流动性仍偏紧。

3. 利率产品

• 利率债一级市场表现较好，农发行固息金融债全场认购倍数均在4倍以上，中标收益率低于估值。
• 二级市场利率债交投活跃，收益率多数小幅下行，尤其是国债和国开债。
• 10年期国债收益率下行约2bp，国开债收益率下行约2-3bp。

4. 信用产品

• 信用债市场情绪略转暖，收益率整体窄幅波动，城投债收益率多数小幅下行。
• 机构对高评级券种参与度较高，部分券种成交收益率显著低于估值。

5. 衍生品市场

• 国债期货明显上涨，尤其是10年期合约涨幅较大。
• 最廉可交割券收益率较低，基差较小，显示市场套利空间有限。

关键信息

货币市场关键数据

• Shibor-0/N：2.00，持平
• Shibor-1W：2.342，下行0.1BP
• Shibor-2W：2.737，下行0.4BP
• Shibor-1M：2.844，上行0.2BP
• Shibor-3M：2.9476，上行0.2BP

质押回购利率变化

• R001：2.0095，上行2.08BP
• R007：2.3861，上行6.52BP
• R014：2.5613，下行4.44BP
• R021：3.2102，上行29.61BP
• R1M：3.0924，上行6.09BP
• R2M：3.3431，上行24.31BP
• R3M：2.8677，下行13.33BP

利率债收益率变动

• 1Y国债：2.413%，下行0.3BP

• 3Y国债：2.6079%，下行0.07BP

• 5Y国债：2.814%，上行0.64BP

• 7Y国债：2.9935%，下行2.0BP

• 10Y国债：2.9979%，下行0.74BP

• 1Y国开债：2.7145%，上行0.66BP

• 3Y国开债：2.9923%，上行0.44BP

• 5Y国开债：3.2288%，下行0.28BP

• 7Y国开债：3.4599%，上行0.01BP

• 10Y国开债：3.3282%，下行0.85BP

信用债市场表现

• 城投债收益率多数小幅下行，部分券种成交收益率显著低于估值。
• 短融交投活跃，银行和基金参与较多，高评级券种成交集中。
• 中票和企业债交投活跃，收益率多数下行。

国债期货走势

• TF1609：结算价报收于100.33元，上涨0.13%
• T1609：结算价报收于99.155元，上涨0.22%
• 最廉可交割券：TF1609的CTD券收益率为2.81%，基差0.4278元；T1609的CTD券收益率为3.02%，基差0.6848元。

今日要闻

1. 5月经济数据整体回撤：规模以上工业增加值同比增长6.0%，社会消费品零售总额增长10%，固定资产投资增速创16年来新低。
2. 货币宽松预期增强：经济疲弱，降准概率上升。
3. 全球市场受英国脱欧影响：亚洲股市大跌，人民币汇率走低，黄金价格上涨。
4. 英国退欧支持率上升：退欧派领先优势扩大至19个百分点。

附录概览

附录一：一级市场簿记建档结果

• 农发行固息金融债全场认购倍数均在4倍以上，中标收益率普遍低于估值。

附录二：一级市场即将招标债券

• 包括公司债、短融、中期票据、地方政府债等，涵盖多种期限和评级，利率上限和主承销商信息完整。

附录三：全球金融市场变化情况

• 美元指数：94.49，下跌0.14
• 美元兑人民币中间价：6.5805，上行0.32%
• 黄金：1281.75，上行5.85
• 标普500：2085，下跌2.25
• 日本10年期国债收益率：-0.16%，持平
• 德国10年期国债收益率：0.025%，上行19.1%

结论

综上所述，当前债市在宏观经济疲弱和避险情绪升温的背景下，收益率整体小幅下行，但市场观望情绪仍较浓，操作难度有所上升。未来需密切关注美联储议息会议、英国脱欧公投等重大事件对市场的影响。